Fin de temporada de resultados Q3 en vivo!!!

Ah.<br>Damas, caballeros, después de un año y<br>medio nos volvemos a ver las caras.<br>Bienvenidos a mi canal.<br>¿Cómo están, chiquillos? Los vamos a<br>poner en el chat.<br>¿Se me escucha bien? ¿Me confirman, por<br>favor, si estoy hablando fuerte? ¿Se<br>escucha bajito?<br>Ya parece que me están escuchando, los<br>estoy leyendo.<br>Eso, ese es mi inversor, [ __ ] Costó,<br>pero aquí estamos. Me atreví.<br>No saben lo difícil, lo mucho que me<br>costó hoy día. Tuvo una semana que ni se<br>imaginan, pero aquí estamos. Llegué muy<br>contento de estar compartiendo con<br>ustedes.<br>Uno forrado con Lipyigaz. Muy bien, me<br>parece.<br>Ya parece que estamos todos bien<br>escuchándome. Vamos a sacar un poquito<br>el zomi.<br>Muy poquitito. Ahí sí. Ya. Oye, tenemos<br>muchas, muchas empresas por ver en este<br>directo.<br>Vamos a estar aquí más de una hora<br>seguramente, así que háganse un tecito,<br>un cafecito, un pancito, lo que sea.<br>Aprovechen ahí de ir al baño antes que<br>nos lancemos con todo con los números.<br>Em,<br>oye, antes de partir, hablemos un<br>poquitito de la bolsa.<br>Este IPSA que no sabe de bajadas. que<br>solo sube, que sube.<br>Estoy un poquito oxidado, chiquillos. Me<br>disculpan si me quedo callado a ratos<br>porque ahí sí estoy corroborando que<br>todo salga bien. No me quiero mandar con<br>doro, después me hacen bullying. Oye, el<br>IPSA que ya lleva un 50% y ojo que esta<br>subida que estamos viendo aquí<br>gráficamente es sin dividendos.<br>Si uno sumara a los dividendos debe ser<br>un 4, un 5% más. Eh,<br>maravilloso. Pues vamos a hacer una<br>pequeña encuesta para ver si los<br>forrados que siguen a este canal le<br>están ganando Lipsa, le están empatando.<br>Déjenme en comentarios mientras hago la<br>encuesta. Eh,<br>ha sido difícil ganar la elipsa. Ah, sí,<br>prácticamente casi todas las empresas le<br>les ha ido bien. Ya. A ver cómo se<br>hacían estas encuestas. Van a tener que<br>esperarme un poquitito. Como les digo,<br>estoy ultra oxidado.<br>Interactúa con tu público. Aquí está.<br>Iniciar una respuesta. Encuesta.<br>Encuesta.<br>Espérenme<br>mientras escribo. Lamentablemente no<br>puedo escribir antes. Tiene que ser todo<br>en directo.<br>Em, ¿cómo lo pregunto, chiquillos?<br>¿Cómo va mi aprendimiento vers<br>el<br>ya? una opción va a ser cero o negativo,<br>que yo creo que muy pocos o casi nadie<br>va en negativo. Luego vamos a poner una<br>de cero a qué será bueno 25%, yo creo<br>que más de alguno ya está en ese rango.<br>Ya los más experimentados seguramente<br>van a estar ahí casi cercanos al al Ipsa<br>entre un 25 y un 50% y ya los más<br>forrados, estoy seguro que más y más de<br>alguno, más del 50%.<br>Ahí acabo de iniciar la encuesta,<br>chiquillos. Me me confirman si la están<br>viendo ya para que voten ahí.<br>Vamos a leer los comentarios mientras<br>mientras ustedes están leyendo, o sea,<br>mientras están respondiendo las<br>encuestas. Digo,<br>mañana me pido un crédito. ¿Para qué?<br>Para cuál de todas estuve en mi colega,<br>le dio 10 lucas al precio del IPGAS<br>2026. Hm, ya saben que no puedo dar<br>precio objetivo.<br>Em, me parece un poquito optimista.<br>Puedo, no puedo opinar de la opinión del<br>resto, pero no puedo opinar de las<br>acciones. Pero 10 lucas me parece un<br>poquito optimista.<br>¿Ya me escuchan bien por aquí?<br>desde Buenos Aires me saluda. Muy bien.<br>Estamos internacionales. Yo pensé que<br>estábamos aquí en en Chile, qué sé yo,<br>en Cachillo y cosas así. Pueblo muy<br>perdido ahí en el norte de Chile. E<br>saludos ahí el que me saludó desde<br>Buenos Aires.<br>Terrible lipsa, no intratable esta<br>lipsa.<br>¿Hablas del rendimiento por valorización<br>de la cartera? Sí, de eso estamos<br>hablando. Si EliSA se ha valorizado en<br>lo que va de año desde el primero de<br>enero, un 50% de infracción, ¿cómo va tu<br>cartera? Pues le vas ganando, ¿eh? Le<br>está empatando en negativo con un IPS al<br>50% está difícil ganarle, la verdad.<br>Claro, por ejemplo, renta 4 te da el<br>tiro el rendimiento de rentabilidad que<br>tú llevas. Eh, hay otras corredoras que<br>tenéis que hacerlo manual. Siempre es<br>bueno estar llevando un control de de lo<br>que tenemos.<br>Con modestia voy superando a Lipsa,<br>gracias a tu ayuda. Muy bien, me parece,<br>me alegro, Jorge.<br>Hasta Manqueehüito, oye. Sí, vamos a<br>hablar de Manquew. Ahí se anduvieron<br>entusiasmando con la construcción,<br>metieron todo al mismo saco y Manque<br>tiene otra cosa que decir. Ya lo vamos a<br>ver.<br>A Manchiña me habla desde Brasil. Mm.<br>Muy bien.<br>Desde Madrid, mira, cruzamos el<br>Atlántico. Estamos muy bien. Hay uno con<br>40<br>Cáchate. Mía. Oye, Sergio, mis<br>felicitaciones. Me va ir ganando a mí<br>incluso. 95%.<br>Excelente. Ya. ¿Cómo veo la encuesta<br>ahora? Yo soy muy guaso para esta<br>cuestión, ¿eh? A ver, aprieto aquí.<br>Y no, no la quiero finalizar, la vamos a<br>dejar abierta. Mira,<br>0% nadie va con rendimiento cero o<br>negativo. Muy bien, eso significa que<br>estamos todos positivos. Hasta ahí vamos<br>bien. Un 19%,<br>llevamos 63 votos de momento, pero un<br>19% va entre 0 y 25. Ya le están,<br>digamos que Lipsa le está pateando el<br>trasero a eso, a esos muchachos. Ya<br>tenemos la mayoría un 48% casi la mitad<br>de los que respondió la encuesta entre<br>un 25 y un 30 y un nada despreciable,<br>mira, me alegro, un 33% más del 50%,<br>bien forrados los cabros, eh, ganando la<br>lipsa. Muy bien. Que no es tarea fácil<br>en este año con este rendimiento.<br>Yo modestamente les voy a compartir aquí<br>mi pantalla. A ver, déjame ver si estoy<br>apretando bien. Sí, voy en un 77%.<br>Yo todos los los fines de mes actualizo<br>esta cuestión. Este ha sido el<br>rendimiento mensualizado.<br>Eh,<br>el contrincante ha sido duro, pero de<br>alguna forma me la arreglé y aquí<br>estamos, pues, dándole pelea. No sé si<br>diciembre lo que queda quizás con las<br>elecciones me dé un pequeño impulso más<br>y suba un poquitito más. Estamos<br>sufriendo, además una mini temporada de<br>de dividendos. Eh, iba a traer en este<br>video todos los dividendos que han<br>llegado, pero no me dio tiempo. Pero<br>muchas empresas reportaron dividendos,<br>lo que te va a sumar un poquitito más.<br>Eh, no me esperaba este rendimiento.<br>Sabía que iba a ser un buen año por el<br>tema de las selecciones, pero no este<br>nivel. Así que yo bien tranquilo<br>también, pues, bien forrado. ¿Para qué?<br>¿Qué queres que te diga?<br>Eh, Lucho, ¿podría explicar cortito lo<br>que conviene vender en diciembre o<br>recomprar en Oh, no alcanzo a leer ahí<br>el comentario. No, no puedo comentarlo,<br>estimado, porque ese va a ser un video<br>exclusivo para los miembros que voy a<br>grabar seguramente en la semana. E<br>veo que eres miembro, te veo con la<br>estrellita, así que ahí v a ver pronto<br>ese ese video, ya. Así que paciencia<br>porque lo voy a explicar ahí con peras y<br>manzanas.<br>El piloto, mi amigo piloto. Muy bien ahí<br>el twittero más,<br>¿cómo decirlo?<br>Incisivo que tenemos en en Twitter. Se<br>tira ahí unos buenos comentarios. Ah, el<br>piloto. Saludos, compadre.<br>¿Cómo calculas el rendimiento? E cómo se<br>te van revalorizando las acciones de tu<br>cartera, el conjunto, digamos, tienes<br>que sumarle los dividendos. Si quieres<br>hacer un cálculo bien justo, tenéis que<br>considerar el aporte que haces en algún<br>momento del del año o los retiros para<br>no inflar o castigar el número. Eh, no<br>es motivo de este video, compadre, pero<br>va a andar por ahí. Ya, oye, nos vamos a<br>empezar a poner a tono y para eso nos<br>vamos a ir<br>al calendario de resultados.<br>Eh, grabé un total de 11 videos. quedé<br>hecho<br>destruido,<br>no vamos a decirlo. E 11 videos que ya<br>los miembros han visto todos los videos,<br>el público en general ya se han ido<br>liberando, la mayoría. Faltan los<br>últimos pocos, los de estas últimas dos<br>semanas, me imagino. Y en este video nos<br>vamos a centrar en estas del día viernes<br>28, que fue una locura de de empresas<br>que que reportaron. Vamos a poner aquí<br>Macia, que no sé en qué momento me<br>cambió la fecha del 27, se me fue el 28.<br>Pensó que se iba a escapar de mí. No,<br>no, no. La vamos a leer también. Y todas<br>las de acá, pues, las socobesas, la las<br>Bicecor, las Calilas, las mojojo, todas<br>estas de acá.<br>Así que vamos a partir suavecito<br>con una que<br>no hay caso,<br>una enjoy que la vamos a hacer cortita,<br>porque para qué para qué desgastar, o<br>sea,<br>no sé si leyeron la noticia que salió<br>hace poquitito, eh, de hecho la tengo<br>por aquí. Espérenme un poquitito.<br>Se las tenía media cargado. Fue lo único<br>que alcancé a cargar antes de la<br>presentación de este<br>de este video. Hace como un mes, el 21<br>de noviembre, a ver, ahí lo corro un<br>poquitito, ordenan liquidación forzosa<br>del hotel Enjoy en en Puerto Vara por<br>millonarias deudas. ¿Qué querí que te<br>diga? Pues esto ya vendría siendo la la<br>guinda de la torta con con Enjoy si no<br>no hay caso,<br>porque recuerden que el trimestre pasado<br>se anotó una utilidad e que a 9 meses lo<br>estamos viendo acá, lo hace estar en<br>números positivos. esta línea de acá,<br>otras ganancias, pero que fue un tema<br>netamente contable, que de plata no<br>tiene nada este trimestre ya más normal<br>y<br>ganancia bruta disminuyendo, pero porque<br>ya se está deshaciendo de los casinos,<br>de las licencias, devolvió hartas<br>concesiones, por eso que está ingresando<br>considerablemente menos. Eh, como ya no<br>tiene tanta administración, tantos<br>casinos, disminuyendo gente seguramente<br>por eso ese costo también le ha bajado,<br>pero<br>mira la la ganancia operacional, no te<br>cubre ni los costos financieros,<br>no tiene para rato en joy, pues tiene<br>que volver a reestructurarse, si no no<br>revierte mayor lectura, mayor análisis<br>aquí si ya sabemos que la empresa está<br>mal de pies a cabeza<br>si nos vamos a los flujos rápid<br>Obviamente esta debe ser una máquina de<br>quemar plata. En efecto, fíjate, a 9<br>meses flujos por la operación en<br>negativo.<br>Mm, no hay por dónde. Pues<br>préstamo sumando<br>todo, todo resta. Mírale, por favor,<br>mírale la caja al final del ejercicio.<br>Yo no sé qué va a pasar con Enoy, la<br>verdad. Yo ya<br>el el morvo me superó. No,<br>la dejé de mirar hace rato, hace mucho,<br>mucho rato.<br>Vamos a leer el chat ahí. Parece que<br>estaban concentrados leyendo conmigo.<br>Enjoy, apoyo en sonido, por supuesto.<br>Aquí tengo mucho sonido. Enjoy, le vamos<br>a poner, le vamos a poner la el chacal.<br>A ver, a ver si funciona esta cuestión.<br>Sí, sí funciona. Escuché. Eso es todo<br>con Enoy, pues no, no hay mucho que<br>decir.<br>Así que vamos a seguir avanzando,<br>chiquillos, porque tenemos, como les<br>decía, mucha empresa por por ver aquí.<br>No, no merita ni ver valoración con en<br>por si acaso, chiquillos, si esta<br>empresa perdiendo plata, los múltiplos<br>hacen cualquier cosa.<br>Nos vamos a ir con una industria que<br>está un poquitito más on fire,<br>nos vamos a ir con la construcción<br>y vamos a partir<br>con Manquewe. Manqueuito, ahí uno que lo<br>nombró hace poquitito. Antes de seguir<br>un pequeño traguito, chiquillos, me<br>disculpan.<br>El video es largo, así que hay que<br>mantenerse hidratado. Oye, una manque,<br>eh, que también les voy a comentar otra<br>cosa,<br>una manque se pegó tremenda su vida<br>desde fines de octubre. Estaba más menos<br>cotizando a 110, un poco más, un poco<br>menos.<br>Llegó fines de octubre, no sé qué le<br>pasó al mercado, pum, llegó hasta los<br>150 prácticamente.<br>¿Y qué pasó entre medio equipo? A fines<br>de octubre reportó, si mal no recuerdo,<br>Besalco, que tiene una área, una línea<br>de inmobiliaria y ya empezaba a mostrar<br>algunas cosas y el mercado medio que se<br>entusiasmó.<br>Llegó la primera semana de noviembre,<br>reportó Inebec, un monstruo de empresa.<br>Y cuando reportó Inebec, subió Socobesa,<br>subió,<br>subieron todas, pues, subió Paz, subió<br>Manque, ¿cierto? Y cuando empezamos a<br>leer esos números, esos reportes,<br>empezamos a encontrar las razones que<br>que estaban sustentando la mejora de los<br>números que tiene que ver con que tiene<br>que ver, perdón, con esta cuestión de la<br>subida de los perdón, del subsidio al<br>arriendo, a las tasas de interés que<br>está impulsando un poquitito el sector.<br>Entonces, em, yo lo comenté en algunos<br>videos, ojo con este tema, cuidado con<br>meterlas todas al mismo saco, porque<br>este subsidio es hasta propiedades de<br>hasta 4000 UFs y el sector que en el que<br>se mueve Manque no es ese. Manque es más<br>eh cuico, por decirlo de alguna forma.<br>Los macroles ahí en piedra roja, en<br>chicureo, ¿cierto? Entonces, no se ve<br>muy afectado con este tema del subsidio<br>a la tasa de interés. Por lo mismo<br>cuando uno se va a ver los números, ay<br>caray,<br>perdiendo plata, pues, viejo. Y no<br>solamente perdiendo plata en el<br>trimestre, sino que empeorando el número<br>a 9 meses.<br>Entonces, tú te vas a ver arriba a ver<br>si hay algún descalabro contable, algo<br>que te haya<br>hecho mirar mal, quizás, no lo sé.<br>ganancia bruta, ¿cuánto vendí? Menos<br>cuánto me costó. Vendiendo menos casa,<br>medios terrenos, sea lo que sea que<br>venda Banque, obviamente le cuesta un<br>poquitito menos, pero al final del día<br>ingresando menos, pues ya parto mal con<br>una muy mala base en el negocio. E a 9<br>meses quizás lo está haciendo un<br>poquitito mejor, pero fíjate, 9 meses ni<br>siquiera ahí es capaz de cubrir los<br>gastos de administración, que es lo más<br>básico de una empresa, los sueldos, la<br>gente que mueve la empresa. ¿Para qué<br>deciran el trimestre? 2 - 4 ya estoy en<br>negativo. Entonces, por mucho que tenga<br>algunas pequeñas mejoras como lo otro<br>ingreso, ¿cierto?<br>ingresos financieros que suben, suman,<br>aportan, pero aún así es la mitad que el<br>año pasado, lo mismo 9 meses, costo<br>financieros que están de a poquitito<br>subiendo, donde se tienen que endeudar,<br>donde el negocio no está bien, ajustes<br>contables que son menores, no me cambian<br>la foto, llego igual antes de impuesto<br>un número ultra negativo que al estar<br>perdiendo plata, operativamente<br>hablando, digamos, eh la contabilidad me<br>permite generar esta cuestión de los<br>impuestos diferidos, que es una especie<br>de saldo que voy a ocupar a futuro<br>cuando vuelva a ganar plata,<br>eh, con unos 100 impuestos diferidos<br>aquí perdiendo plata.<br>Entonces, ¿cuántos se entusiasmaron con<br>Manque por lo que pasó con las otras<br>constructoras pensando que venían<br>números bonitos y no pasó nada? A ver<br>qué dice la people.<br>Lucho va a quedar grabado. Sí, va a<br>quedar grabado para todo, no se<br>preocupen, lo pueden ver en diferido<br>después.<br>Es mi video. Sukom no reporta. reportó<br>hace rato. Ese video está grabado, los<br>números están ahí, Arturo. Em, échale<br>una mirada.<br>Em,<br>lo mejor es ir a tomar algo y jugar a la<br>ruleta. Yo me imagino que habláis con el<br>caso de Enjoy. Sí, lo pasan la pasan<br>mejor a irla apostando.<br>Manquew es con paciencia. No hay<br>posibilidad de perder plata. Valor solo<br>en terrenos, pagando todo. 250. El<br>famoso valor libro.<br>Estoy de acuerdo contigo, Patricio. El<br>tema es que esa<br>tesis de inversión es conocida por el<br>mercado desde que salió a cotizar<br>Manque, desde el 2019, si mal no me<br>equivoco. Todos sabemos que esos<br>terrenos ahí en Chiculeo, en piedra roja<br>valen mucho. El tema es que mientras se<br>desbloquea ese valor, si es que alguna<br>vez se desbloquea, eh, los fierros te<br>tienen que generar lucas, pues te tienen<br>que dar cariñito ahí eventualmente para<br>ganar plata, para que te den dividendos,<br>que sea, para aguantar, para que te<br>conformí mientras pasas eso te ganí un<br>cu, un 5, un 6% en dividendo. Pero si la<br>empresa gana plata,<br>nunca confí Manque,<br>mucho optimismo.<br>Van viendo, chiquillos.<br>Alguien por ahí dice que la pumpeó.<br>Qué feo, ¿no? Aquí nadie pumpea acciones<br>en las redes sociales, ¿cierto?<br>Ay, ay, ay.<br>Yo por error había comprado su cobesa y<br>el impulso no alcanzo a leer. A ver si<br>lo veo acá.<br>reparó mi error. Sí, o sea, vamos a ver<br>cobes ahora después de manque, esa es<br>otra historia, eh,<br>porque justamente por el segmento que<br>que beso cobesa caen en este rango de<br>las 4000 UF.<br>Terminemos rapidito aquí con Manquewe.<br>Em, si bien hay un poquito de flujo<br>operativo, mucho mejor comparable al al<br>trimestre, a los 9 meses del año pasado,<br>con los flujos de la inversión, con el<br>cinturón apretadísimo, con los gastos<br>muy contenidos, de hecho, donde están<br>recibiendo, dividendo y cobrándole a las<br>filiales chiquititas, quedan con un<br>saldo negativo. En total llegáis con más<br>menos<br>2,500,000 de pesos preparados aquí la<br>financiación y la financiación aquí te<br>destruye, pues fíjate la salida en<br>total.<br>Eh,<br>fíjate la la crecía en los gastos de<br>intereses.<br>Achicó la deuda, o sea, pidió 36,000 en<br>deuda nueva y y pagó 48,000. Perfecto,<br>pero la caja ahí se va debilitando, se<br>va a chicando y el negocio todavía no te<br>genera.<br>Otras entradas de efectivo que también<br>vienen al rescate, no sé de dónde<br>vienen, 5D, ahí vayan a ver el detalle.<br>Yo creo que Manque dentro de todo tiene<br>para aguantar un tiempito a ver si el<br>mercado mejora. A priori se viene la<br>bajada de tasas de interés eh tanto en<br>Estados Unidos como en Chile y eso<br>estimula la edad esteroide a la<br>economía, pero es algo que no es<br>inmediato. Eh, de a poquitito se<br>empiezan<br>a ver estas cosas a materializarse.<br>Quiero decir, de a poquitito se reactiva<br>la demanda y en 6 meses, un año, un año<br>y medio quizás se traspasa a las<br>empresas.<br>Así que manquew,<br>oye, ¿me pueden explicar qué es esa<br>cuestión de los Soviet?<br>Estoy totalmente, lo leo en muchas<br>partes y no tengo idea que es un soviet.<br>Las constructoras que están metidas en<br>la minería de más de residencial son más<br>o menos predecibles de lo que están solo<br>enfocado en vivienda. Claro, lo que pasa<br>es que están diversificadas, pues. Eh,<br>Janito, entonces eh Salfacor, Besalco<br>que hubieron estos últimos año, les bajó<br>las ventas, las utilidad utilidades en<br>el área inmobiliaria.<br>Aún así la parte minera<br>ganando platita, entonces no quedáis<br>cojo. No es como estas empresas que son<br>100% inmobiliarias, te viene el periodo<br>de vacas flacas y ahí quedaste.<br>Saludos, Gonzalo. Ahí me está mirando<br>con la cuenta de la señora.<br>Gonzalo, el contador que grabamos el<br>video<br>eh tributario que ha salvado más a más<br>de alguno. Aprovechen en el chat darle<br>las gracias a Gonzalo. Qué manera de<br>ahorrar plata con este viejo.<br>Tampoco vamos a ver valoración con<br>Manque, muchachos, porque sigue<br>perdiendo plata. pudiéramos ver el valor<br>bolsa libre, como decía un suscriptor.<br>Y aquí, ¿por qué estoy con Walt Disney?<br>Pues si estamos viendo Manquewe.<br>Manquewe.<br>Denme un momentito para mostrarle aquí<br>la valoración por valor bolsa libro.<br>Aquí estamos viendo Manquew. Eh,<br>ahí está. Eh, fíjate cuando partió<br>cotizando en 2019, partió muy cerca de<br>su valor bolsa libro 09. Bajó con la<br>pandemia, ¿cierto? Eh, y no se recuperó<br>más.<br>Entonces la tenía 02, 03, subió ahora 06<br>con la tremenda subida que tuvo<br>Manquewe. Pero lo que te digo, todos<br>sabemos que ese valor ha estado ahí, el<br>valor de los fierros, en este caso el<br>valor de los terrenos, pero el flujo, el<br>negocio, la platita,<br>¿dónde está?<br>Así que así con manque<br>eh<br>reportó este viernes, así que no sé que<br>vaya a hacer la bolsa el día lunes.<br>¿Será que le va a seguir teniendo<br>paciencia? ¿Será que se dio cuenta que<br>no todas las inmobiliarias son iguales?<br>No lo sé. Espérenme un chiquitito<br>mientras me preparo para la siguiente.<br>Una que mi amigo el piloto estuvo<br>hablando harto ahí en las redes<br>sociales, me anduve fijando.<br>Vámonos con otra inmobiliaria.<br>Socobesa.<br>Una socobesa. ¿Qué?<br>Vamos a ver qué sorpresa nos tiene<br>preparada.<br>perdiendo plata. Todavía no le da vuelta<br>al<br>negocio, pero empecemos a ver pues las<br>comparativas. Antes perdía más, fíjate,<br>a 9 meses, disminuyendo la mitad de las<br>pérdidas.<br>va<br>va encaminada más temprano que tarda<br>llegar a los números azules.<br>Vendiendo marginalmente más, un<br>poquitito más, también le cuesta<br>ligeramente menos, entonces se le<br>expande un poquitito la ganancia bruta.<br>A 9 meses la misma mirada.<br>gastos de administración creciéndole un<br>poquitito, o sea, lo poquitito que te<br>suben las ventas también lo suben los<br>gastos de administración, pero hay un<br>tema ahí.<br>gran parte, o sea, no sé si gran parte,<br>pero un porcentaje<br>eh<br>está en el tema de las indemnizaciones,<br>los costos ahí por despedir gente como<br>parte de la reestructuración que está<br>teniendo Socobesa, que te infla<br>temporalmente los gastos de<br>administración, pero que ya para el<br>próximo año debería deberíamos no tener<br>ese gasto, por ende bajar ese número.<br>costos financieros también bajando,<br>fíjate, 9 meses, o sea, la bajada en en<br>intereses de la deuda<br>eh no deja de ser menor y si sigue a<br>este ritmo,<br>no le falta mucho aquí para llegar a los<br>números números azules. De hecho, como<br>siempre les digo, hay que ver esto en<br>contexto. Una pérdida de 1,54 pesos es<br>mucho, es poco.<br>Van a tener que esperarse ahí mientras<br>busco la información.<br>La magia de la edición permite que se<br>los tenga al tiro los videos en vivo.<br>Tienen que esperar. Lo siento mucho.<br>¿Cuánto dijimos? 1,54.<br>Está cargando. No es culpa mía.<br>una socobesa que por lo demás también<br>subió bastante.<br>Cáchate todo lo que subió en en los<br>últimos meses, pasó de 107, 113 a 180.<br>¿Cuánto fue eso? Aquí me sale un 70%,<br>viejo en 3 meses. Qué locura.<br>Qué locura.<br>Y aquí estamos viendo lo las utilidades.<br>Cachá. Fíjate en los dos últimos años<br>perdiendo 5 7 8 3 ya estamos en 14. De<br>hecho, ya están cargado los datos en<br>TKR.<br>Em,<br>falta todavía pues falta para llegar ahí<br>a los periodos de utilidad,<br>pero<br>vamos super bien encaminado con Scobesa.<br>Les quiero compartir algo que sale en el<br>razonado.<br>¿Dónde está el razonado de Socobesa? Por<br>acá.<br>Como siempre, el razonado aporta mucha<br>información. Ahí tienen que digerirlo<br>ustedes. Si nos quedamos aquí mirando el<br>razonado,<br>no terminamos nunca.<br>Aquí te habla justamente de lo que yo<br>les estaba comentando antes de la<br>entrada en vigencia<br>del subsidio la tasa de interés, ya que<br>tiene un cupo, ojo, de 50,000<br>beneficiados. No sé cuánto llevará. Hay<br>que estar siguiendo eso.<br>El tema es que gráficamente lo estamos<br>viendo acá. Fíjate como se te disparó,<br>aquí lo dice el gráfico de Socobesa, la<br>velocidad de los proyectos, la venta<br>unidad en mes.<br>Y estábamos viendo recién en TKR que en<br>20212022<br>e no, 2020 21, perdón, estábamos con<br>números azules y en 2021 estaban<br>vendiendo más menos 120 unidades al mes<br>y con esta tremenda subida ya vais como<br>en 100. Pues<br>no falta mucho.<br>Si yo hago regla de tres, me faltan 20<br>unidades mesa aproximadamente para<br>empezar a llegar a números azules a esto<br>que estábamos viendo acá en Tik R.<br>Obviamente hay otros factores, aquí lo<br>estamos simplificando mucho la mirada,<br>pero ¿creen que Socobesa<br>en uno o dos trimestres más<br>empiece a a llegar a los números azules?<br>El mercado ya se anticipó, el mercado ya<br>la disparó,<br>ahora Socobesa tiene que demostrarlo.<br>¿Qué dice la gente? A ver, Manque, la<br>compramos 85. Claro, la compraste<br>baratísima. Entonces<br>te viste beneficiado de un mercado<br>alcista. Pues si tenés que pensar que<br>hace dos años cuando estábamos en pleno<br>mercado pesimista, ¿cierto? Estas cosas<br>no pasan. Tenéis buenos resultados y la<br>acción con suerte sube un 1%.<br>E<br>cuando estamos en mercado alcista me una<br>maravilla invertir cualquier cosa,<br>aunque te equivoques, la cuestión va a<br>subir.<br>Los Soviet eran los del Álvaro Oratia.<br>Ah, me imagino que así se autodenominan<br>los los suscriptores de mi colega.<br>Ojo con Socobesa 9M2 FB. Bueno, él no<br>vengan a punear las acciones, por favor,<br>el chat.<br>¿Cómo evaluar un plazo de una empresa<br>que viene recuperándose que aún reporta<br>negativo?<br>Es complicado, ¿no? Tenemos en la bola<br>de cristal, tenéis que empezar a ver<br>métricas. Por ejemplo, cuando yo le he<br>grabado en mis videos, hablamos de la<br>evolución de las ventas en verde, de<br>cómo está bajando el stock de casas<br>terminadas, por darte un ejemplo. Ahora<br>estamos viendo el número de unidades, lo<br>que acabamos de mostrar Socobesa, tenéis<br>que agarrarte de muchas métricas y ahí<br>de poquitito ir haciendo alguna<br>proyección, pues tenéis que ensayar esas<br>proyecciones, ver si de un trimestre a<br>otro se va más menos calzando con tu con<br>tu proyección. En algunas empresas es<br>más fácil, en otra es más difícil.<br>Quizás tenéis que meterte a reporte de<br>de estos que hacen las empresas de<br>análisis inmobiliario, que generalmente<br>lo hacen mes a mes para ver cómo va<br>variando el mercado y ahí ir haciendo<br>algunas conjeturas, ¿no? Es como los<br>bancos, por ejemplo,<br>que nos reportan mensualmente las<br>métricas, entonces es muy fácil hacer el<br>seguimiento. La TAM nos reporta métricas<br>operacionales, también es mucho más<br>fácil seguir haciendo seguimiento. las<br>gas inmobiliarias, lamentablemente no.<br>Así que Socobesa,<br>eh,<br>pareciera ser que está mostrando algunas<br>cositas.<br>Mira, aprovechando que estábamos viendo<br>el valor bolsa libro, que a muchos les<br>gusta el valor de los fierros, aquí<br>estamos viendo el valor bolsa libro de<br>Socobesa, el historial desde el 2008,<br>fíjate. Y la tenemos hoy en día en el<br>uno de los puntos más bajos, o sea,<br>estuvo a 029 a principio de año. Por<br>mucho que esté perdiendo plata y est y<br>esté en reestructuración, no deja de ser<br>un múltiplo bajito.<br>Si se anima a buscar los múltiplos que<br>cotizaba el la década anterior, 05, 06,<br>que aún sigue siendo bajo uno, que para<br>muchos eso es bajo, aún así tenéis<br>margen. Pues ahora con la subida llegó a<br>estar a 065 y parece que ajustó hasta en<br>55<br>Eso como siempre digo, con valor de los<br>fierros y si nos vamos a un precio de<br>utilidad que como está perdiendo plata<br>seguramente está<br>con múltiplo negativo, per negativo,<br>de hecho aquí lo estamos viendo, per4<br>-3, pero cuando llegue a ganar plata en<br>algún momento, si tomamos de referencia<br>la década anterior, el mercado pagó por<br>socobesa 10 veces, cuatro veces en un<br>periodo malo, después se recuperó a 12,<br>13 veces. Entonces ahí es donde viene<br>justamente por las proyecciones. ¿Cuánto<br>crees tú que en uno, dos, tres<br>trimestres, el próximo año llegue a<br>ganar Socogesa si es que se termina de<br>recuperar<br>lo que ganaban 2020, 2021, 2019?<br>Y ahí si aplicáis un múltiplo de los que<br>acabamos de ver, ahí ya tenéis más menos<br>una proyección de cuánto pudiera ganar.<br>El tema es que justamente pues tenéis<br>que esperar que Socobesa gane plata, que<br>te lo demuestre.<br>Aquí estamos viendo Scobesa cuánto<br>ganaba hace anual, la utilidad anual<br>estamos viendo acá eh la década anterior<br>te ganaba 28 pesos, 29, 19, 10 el 2020,<br>un año malo con pandemia se recuperó<br>rápidamente el 2021, 2022 ya cuando<br>empezaba a bailar con la fea, 5 pesos.<br>Entonces<br>aquí te toca un poquitito y yo lo he<br>dicho esto en otros videos quizás<br>apostar en el sentido de que<br>ya cuando tengáis los números en la mano<br>ya es tarde. Ahí todo el mercado se<br>enteró y ahí la acción puede que se<br>dispare, que suba,<br>pero si te adelantáis, si te arriesgas<br>creyendo que esta cuestión va a irse<br>para arriba,<br>poneele que gane lo del 2019, que fue un<br>año relativamente flojito de la década<br>anterior y estábamos viendo múltiplos de<br>10, 14 veces, 10* 190,<br>la tenía en 154.<br>e 19* 14 si el mercado se entusiasma<br>266<br>Cachá el famoso precio objetivo depende<br>de muchas variables que tú tienes que<br>definir, pues puede que no llegue a los<br>19, puede que le tome más tiempo y<br>quizás 2026 gane 10 pesitos<br>y el mercado la cotuce a un per 10. 10 *<br>10 100 y ahí estamos. 154 ya debería<br>ajustar<br>este mundo de la inversión, de la<br>valoración, de la estimación es un mundo<br>tan particular, depende tanto de la<br>mirada personal que yo por eso ni antes<br>de la prohibición de la CMF ni mucho<br>menos después, por eso yo nunca trabajé<br>con precio y objetivo,<br>porque no te podía amarrar a un número<br>preciso si esta cuestión es muy<br>variable.<br>¿Qué dice mi people?<br>Amigo, ¿sabes qué pasó con el precio de<br>Cuprum esta semana? No entendí.<br>Yo vi a muchos preguntándose por qué<br>bajó Cuprum esta semana. Yo me pregunté<br>hace dos, tres semanas por qué subía<br>tanto Cuprum.<br>¿Qué<br>ventaja competitiva tiene Coprum versus<br>el resto de FP que justifique que<br>subiera tanto su múltiplo de valoración<br>o su precio de cotización? Da lo mismo<br>como lo mires, porque la utilidad está<br>donde mismo, muy parejita respecto al<br>resto de AFPs. ¿Es para ustedes una<br>ventaja competitiva tener un segmento<br>ABC1<br>dentro de sus cotizantes?<br>Al final te hace ganar la misma plata.<br>Yo creo<br>y aquí estoy con la bola de cristal<br>totalmente<br>tincada. No me tomen en serio para nada.<br>Que la deben haber pumpeado por ahí. No,<br>no me fijé en los volúmenes y más<br>temprano que tarde como toda buena<br>burbuja se vincha<br>y ahí viene la defle,<br>viene la bajada<br>y ahora repun y después subió de nuevo.<br>No, no sé. Yo cuando hay movimiento así,<br>yo miro n más.<br>Lucho Lipigas, cámbiate el amarillo.<br>Aquí tengo amarillo. Aguanta el perrito.<br>El perrito Lipigaz.<br>Veo que Scobesa tiene una deuda muy<br>grande y creo que era más grande. Creo<br>que la ha estado de alguna forma<br>reestructurando.<br>Em,<br>en general las empresas inmobiliarias de<br>construcción por su naturaleza son<br>empresas de mucha deuda. Entonces,<br>si tú miráis el el enter el deuda<br>financiera, neta evita eso cobesa que me<br>recuerdo haberlo visto hace unos dos<br>tres trimestres o el año pasado incluso<br>el múltiplo era el ratio, perdón, era de<br>más de 10 veces. Eso es una locura, pero<br>no fue tanto porque se te disparara la<br>deuda, simplemente fue porque te bajó el<br>evidda. Entonces, ahora que el evido,<br>que al margen de que en la utilidad<br>final todavía está con pérdida, pero el<br>Evita ya está subiendo, el ratio de<br>nuevo está recuperando. Veámoslo<br>rapidito para que lo veáis de forma<br>visual.<br>Deuda financiera neta evita.<br>Aquí estáis viendo la evolución de<br>Socobesa. Fíjate la década anterior e<br>cuando el negocio iba iba más menos<br>normalito, seis cinco veces tolerable<br>para este tipo de empresas. Ya 2018,<br>2019, por mucho que su naturaleza<br>implique tener mucha deuda, ya 9, 10<br>veces<br>es<br>como para tener precaución, a lo menos.<br>Ya el 2022, 2023, como te bajó tanto<br>levita, lo que te decía, el ratio fue de<br>30 veces, es una locura, pero ya con la<br>normalización 2024 bajó 16 y lo que<br>llevamos de año, no me sale<br>gráficamente,<br>no sé por qué aquí me sale 041.<br>Tendría que verlo manual, pero no, no<br>creo que esté bien eso.<br>Pero de que ha ido bajando, ha ido<br>bajando.<br>Entonces, claro, tenéis que muchas veces<br>algunos se asustan porque te sube la<br>deuda, sí, pero si te está generando mal<br>lucas al negocio, se la perdonáis. En el<br>caso de Socobesa no es que esté ganando<br>más lucas, se está recuperando. Entonces<br>ahí va a depender de ti qué tanto<br>espacio le dais.<br>espacio de margen, quiero decir, de<br>paciencia.<br>¿Qué opino de la absorción del divo? No<br>tengo idea, compadre. Soy cero ETF. Me<br>cargan los los ETF, lo he dicho en otros<br>videos. Me carga que me den un paquete<br>de acciones y agarre empresas buenas,<br>empresas más o menos, empresas malas. A<br>mí me gusta el filete no más. Entonces<br>soy nulo en TF.<br>Eh, Jano,<br>hago cherry picking.<br>Yo voy a poner música de fondo.<br>Me van a esperar un poquitito para poner<br>musiquita para que no esté tan tan<br>apagado el directo.<br>Oye, le dieron<br>le dieron like al directo, ¿no? Ya saben<br>esa cuestión lo típico lo típico que<br>pedimos los youtubers. ¿Cuántos somos<br>actualmente?<br>176 200. No se me había actualizado.<br>Muchas gracias ahí los que están<br>viéndome en vivo.<br>Em,<br>nos empezamos a preparar para otra<br>empresa.<br>Vamos a pasar a<br>una también que no hay caso.<br>Vamos a pasar con maciza,<br>una maciza que<br>muchos todavía esperan que gane<br>4 6 8 pesos por acción que llegó a ganar<br>en 2021, 2022.<br>Yo estuve en ese periodo, me forré con<br>Macisa.<br>Pero recuérdense pues chiquillos,<br>estamos en un nuestro mercado es<br>cíclico, nuestro mercado no es de<br>crecimiento como el gringo.<br>Entonces aquí<br>si nos vamos a última línea, perdiendo<br>plata todavía con Maciza<br>menos que el trimestre comparable, sí,<br>pero perdiendo, fíjate, 9 meses<br>prácticamente perdiendo la misma plata.<br>¿Será caso que el negocio está haciendo<br>algo para darlo vuelta? Veamos. Pues<br>ganancia bruta, ¿cuánto vendíos? ¿Cuánto<br>me costó<br>perdiendo, o sea, ganando menos plata<br>que el comparable? Pues estoy vendiendo<br>menos. Si tú te vayas al razonado,<br>le echas la culpa a Estados Unidos, que<br>que está complicado por el tema de los<br>aranceles, que está muy lenta la<br>economía,<br>a las tasas de interés actuales en Chile<br>o en Estados Unidos, el tema de la<br>construcción que a su vez le pega de<br>lado, digamos, al tema de la madera.<br>Em, mientras no repunte eso, no repunta<br>nada. ¿Te acordáis para para el 2021,<br>2022 con los retiros, con los IFE, la<br>gente estaba vuelta loca renovando las<br>casas, ¿eh? Y ahí se vendió mucho, ¿no?<br>No habían melamina, no había nada en<br>maciza,<br>pero ahora ya la gente renovar las casas<br>o lo que sea que tenga que ver con los<br>aglomerados de madera<br>no es su prioridad.<br>de ahí a que estés vendiendo menos, pues<br>tiene otros ingresos que te ayudan,<br>bienvenidos sean.<br>Costos de distribución bajando,<br>obviamente si estáis vendiendo menos,<br>ese gasto también tiene que bajar.<br>gastos de administración también<br>ajustándose, apretándose el cinturón,<br>seguramente<br>despidiendo gente, saliendo, cerrando<br>algunos locales. Quiero decir,<br>como no estoy generando plata, igual<br>tengo compromiso. han pedido un<br>poquitito de deuda, le han agrandado y<br>eso ya le estaba haciendo pagar un<br>poquito más de intereses, fíjate, a 9<br>meses, ya creciéndote más menos un 20%<br>la subida de de intereses.<br>Entonces, fíjate, la ganancia bruta 6<br>millones de dólares, gastos de<br>administración seis, ya con ese puro<br>ítem queda en cero. Todo lo que venga de<br>ahí para abajo me va a hacer entrar en<br>pérdida. Por eso llegamos este número de<br>acá.<br>que con o sin impuestos diferidos da lo<br>mismo. Igual quedo un número rojo.<br>¿Será necesario que veamos en TKR el<br>historial de utilidades? Que nos hagamos<br>ilusión con 2021, 2022, siendo que antes<br>que ver el bosque completo tenéis que<br>entender cómo va el negocio, que por<br>aquí no pasa nada.<br>¿Cuántos todavía<br>están con Macisa desde 2022, 2023 por<br>ahí?<br>Estoy hablando de maisa y están hablando<br>de Natur de Ben.<br>Hablan de todo menos de lo que hablo.<br>Quizás van en diferido. Ya no importa. A<br>ver, leamos.<br>¿Qué opinas del dividendo más allá de<br>los forradores de Naturg? ¿Cuál es el<br>próximo movimiento?<br>Depende, pues depende tu estrategia.<br>Yo, por ejemplo, no soy muy dividendero,<br>no ando persiguiendo dividendo. Yo<br>persigo utilidades.<br>Entonces, para mí que den dividendo,<br>bienvenido sea, pero no me enfoco mucho<br>más allá.<br>Tenéis que fijarte, no más que los<br>dividendos estén bien sustentados por el<br>negocio, cachá. Porque a veces<br>el negocio va<br>un poquitito más débil. La empresa para<br>no tener que achicarte el dividendo, que<br>eventualmente enoja o te castiga mucho<br>en bolsa, te mantiene el dividendo, pero<br>eso no le deja platita para mover el<br>negocio. Entonces, ahí es donde después<br>empiezan las empresas a tener problemas<br>por hacer felices a los accionistas en<br>el corto plazo.<br>Hola, Luis, recién llegando. ¿Vieron el<br>BCE? No, todavía no vemos el vice. Ya<br>vamos a ver el vice.<br>Aguante Enjoy. Le tiene le tiene fe<br>Enrique a Enjoy<br>campeón. La Tam a morir.<br>La Tancita<br>está intratable. La Tam.<br>Lucho, te sigo hace un buen rato. He<br>aprendido mucho contigo. Me alegro. Esa<br>es la idea. Yo algún día me voy a<br>aburrir de esta cuestión de YouTube. Van<br>a quedar las enseñanzas, así que<br>aprovechen.<br>Hay que proteger el el capital. Sí,<br>pues. Regla número uno y regla número<br>dos.<br>Yo no tengo maciza.<br>Yo tampoco. Hace rato que no tengo<br>maciza.<br>Nunca estuve en maciza.<br>Yo sí. Si estuve en maciza.<br>Para Maci tiene que pasar una catástrofe<br>natural para que vaya de nuevo él. O ahí<br>no de nuevo no alcanzo a ver, ¿eh? Sí,<br>pues cuando hay ese tipo de cosas,<br>el tema de la construcción se reactiva y<br>te dispara todo para arriba.<br>Con Maisa tampoco va a mover valoración<br>porque primero tiene que hacerlo<br>primero, ganar plata, insisto, si vamos<br>a ver los múltiplos. De hecho, otro<br>inversor bien reputado, por decirlo<br>aquí, de la comunidad,<br>en algún momento habló de Macisa y ahí<br>muchos se embarcaron. No vamos a decir<br>nombre, pero todos sabemos de quién<br>estamos hablando. Eh, y una de las cosas<br>que destacaba era justamente porque está<br>bajo valor bolsa libro<br>y esta cuestión ahí me cargó. No, ¿por<br>qué me tiró Mastercard? Maciisa.<br>Parece que mi internet se lo está<br>comiendo todo el directo porque está<br>superlento.<br>Mais, aquí está.<br>Ya. Entonces, cuando habló de esa<br>empresa en particular, destacando<br>algunas cosas de ella, hablaba que<br>justamente era un famoso asset play,<br>que el valor el valor de sus fierros, en<br>este caso el valor de los árboles de las<br>maderas estaba muy bajo respecto a lo<br>que cotizaba en bolsa.<br>Y<br>lo estamos viendo aquí en el gráfico por<br>valoración bolsa libro. e<br>como buena empresa cíclica, fíjatelo a<br>subida, bajada, subida y bajada.<br>Pero la década anterior, al margen que<br>el negocio ganaba, perdía plata, tenía<br>un mix eh muy inestable, igual te la<br>valorab<br>06 veces valor bolsa libro. Entonces,<br>para el 2021, 2022,<br>después de la pandemia,<br>eh, con la bajada de tasas de interés,<br>llegó a estar a<br>18<br>y cuando empezó a ganar plata y la<br>nombraron por ahí en redes sociales,<br>pum, se te fue hasta 07.<br>Aquí por lo demás tuvo el tema de que<br>justamente vendí un activo. Vender<br>activo cuando el valor bolsa de libro<br>está tan bajo es un catalizador que te<br>hace disparar esta cuestión y lo hizo. Y<br>yo por suerte me monté en esta ola y me<br>sube y hay que saberse bajar de las olas<br>también pues chiquillos,<br>sobre todo cuando las empresas te<br>empiezan a dar señales. Yo grabé un<br>video hablando de eso, de mis primeros<br>videos hablando de eso, ¿eh? Y ahora el<br>mercado la vuelve a castigar.<br>03 04, perdón, eh, valor bolsa libro,<br>porque al margen de que los fierros<br>estén baratos, al mercado también le<br>gusta que las empresas ganen plata o si<br>no ganan plata,<br>¿qué dicen? Análisis de Carosi. Ya se<br>viene Carosi. Los fideos<br>cuando te jugues, Lucho vamos a quedar<br>viudos. No, si van a ir apareciendo<br>nuevas caras, quizás no con la misma<br>dinámica, pero siempre hay alguien. Y si<br>no, van a estar los videos antiguos para<br>que aprendan.<br>Aguante<br>los negocios fomes, hábitat, Visa, oro<br>puro. Sí, pues en los negocios fome ahí<br>que nadie pesca. Están todos preocupados<br>de la envidia en Estados Unidos o para<br>qué decir del Bitcoin que ahora están<br>medio llorando donde hay un un bajón.<br>Se olvidan de estas empresas fome que de<br>forma silenciosa ganan plata, que a<br>veces están a valoraciones muy<br>atractivas. Tenéis que tener un poco<br>paciencia.<br>Socobesa Q2 azul antes de impuesto. Q3<br>azul sin factor del despido. ¿Sabéis que<br>estuve mirando la data Wolfan y Wolfa?<br>No sé. Vamos a ponerle Wolfa. Wolf Adam.<br>Ahí está Wolf Adam. Eh, si bien le pego<br>un poquitito el tema del de los<br>despidos, los costos de de<br>administración por concepto de<br>indemnización,<br>aunque lo ajustara y lo limpiara y<br>todavía está ahí en rojo, creo. Te falta<br>un poquitito para azul. De igual forma<br>están mejorando, si no una cosa no quita<br>la otra.<br>Quiñenko ha juntado muchas lucas en<br>caja. ¿Qué tramarán? ¿Comprarán algo?<br>Opa. Asam.<br>Quiñenko tiene una tremenda caja hace<br>mucho tiempo. Siempre no te baja de 1000<br>millones de dólares la caja. A veces<br>1300, 1500 dan dividendo, te baja, pero<br>siempre en 1000. Y ahora que vendieron<br>el porcentaje de 5% de los cables Nexan<br>en Francia, tienen casi 2000 millones de<br>dólares. El tema es que Quiñenko es tan<br>escueta, tan<br>no comunica mucho. No tenía idea qué va<br>a hacer. Pues es muy impredecible. Se<br>guardan mucho lo que hacen esos viejos.<br>Si no, recuérdense al gerente de vapores<br>que le daba mucho color si iban o no a<br>dar dividendo el año pasado, no dijo<br>nada en la reunión y la semana dio un<br>dividendo. ¿Qué le costaba decir por<br>último? Que digan, no, lo estamos<br>evaluando. ¿Qué s yo?<br>Así son los viejos de Quiñenco.<br>Y la música no se escucha. Estoy seguro<br>que le puse play.<br>Quizás está muy bajito.<br>A ver.<br>que no quiero subirla mucho, chiquillos,<br>porque si no me incomoda. A ver, la subí<br>un poquitito más. Confírmenme si si se<br>escucha algo.<br>Respecto a la baja, a bajarse de la ola,<br>tomé ganancia en Cupre un 130, pero<br>llegó a 200.<br>Lo que pasa es que<br>tenéis que tener claro que nadie,<br>adivino, nadie sabe cuándo va a venir<br>este movimiento racional o irracional.<br>Da lo mismo, ¿eh? Y lo que les digo<br>siempre, no podía ganar en todas y no<br>podía esperar comprar en el punto más<br>bajo y vender en el más alto. Eso no<br>pasa. Mirándolo en retrospectiva para<br>atrás, todos somos generales, pero en el<br>momento no tenéis cómo. Si yo hubiese<br>tenido Cubrum, que no la tengo y pasa lo<br>que pasó, yo también la vendo. Capaz que<br>la venda en 120, 130, porque en mi<br>visión jamás la hubiese visto a 130. Eso<br>para mí hubiese sido una irracionalidad<br>o hubiese sido iluso para mí. Pasó<br>y así esta cuestión, pues. A llorar a la<br>iglesia no más.<br>Tenéis que estar invertido donde te<br>sintáis cómodo, entrar o salir donde la<br>guata no te duela.<br>Ese qm se viene bueno, campeón. Sí, en<br>el video que grabado hace poco de SQM,<br>lo que es el volumen, uf, una locura. Ni<br>comparado con el volumen que tenía hace<br>3 cu 5 años, ya tenía una patita de la<br>ecuación, te falta la otra, el precio. Y<br>los chinitos últimamente se han<br>entusiasmado, están empujando mucho. Eh,<br>el tema es que es una commodity y esa<br>las commodities tienen ese componente<br>volátil.<br>¿Está<br>bien cómo estaba la música? Sí, se<br>escucha. Ya. Si la dejé muy fuerte ahí<br>me me dicen para bajarla.<br>El otro día en Patrimonio entrevistaron<br>al director de DSB. ¿Qué? DSB alguna vez<br>la escuché. Depósito de valores, la C,<br>no me acuerdo qué es. ¿Dóe están todas<br>nuestras acciones? Ah, sí, pues. Y<br>adivinen, en el directorio están las<br>forradoras. Las forradoras FP. Vean la<br>entrevista.<br>Las AFP. Recuerden chiquillos que les<br>queda un año con el negocio como lo<br>conocemos. Después viene la reforma, la<br>ejecución de la reforma, la licitación<br>de stock, eh la liberación en teoría del<br>encaje. Ahí pueden pasar muchas cosas.<br>Hay que estar ahí, no deja de ser un<br>riego ponderelo bien de acuerdo al a la<br>guata de cada uno.<br>El BCI sorprendió a varios y en 53. No,<br>una locura el BCI.<br>Yo lo dije hace no mucho. Para mí el BCI<br>era fácil una empresa de sobre los<br>30,000 cuando estaba como en 2728 el año<br>pasado. Era fácil una empresa de 30,000<br>si el mercado se animaba. Sí, también<br>era una empresa, una empresa de 40,000,<br>pero una de 50<br>no la vi venir.<br>Los bancos en general la le han pagado<br>una alta valoración este año. Eh,<br>han subido todos, pues, el BCI más que<br>todo. Más que todo sí,<br>Lucho, pregunta personal. Ah, ya nos<br>pusimos ahí complicados, así que voy a<br>leer esta con cuidado. Quizás qué<br>cuestión me van a preguntar.<br>¿Te gustaría dedicarte a dar asesorías<br>una vez que saques la certificación y<br>cambiarías tu pleo actual? Sí. Saludos<br>desde Antofa. Michael, eso va a pasar,<br>dale por hecho. El tema, hablemos un<br>rato ya de de vida personal, ya que<br>estamos en esta.<br>El tema es que el tema de la<br>certificación ha estado más lento de lo<br>que me hubiese gustado. Eh, estoy<br>siguiendo en este momento el plan A y el<br>plan B.<br>Partiendo por resumiendo, no he hecho<br>nada, no estoy certificado, no he dado<br>la prueba, no he hecho nada.<br>El plan A, eh, que era el que quería<br>sacar este año, era asociarme con una<br>persona muy cercana, ser una empresa,<br>porque no tengo el título técnico,<br>entonces yo podría dar la prueba, me<br>podría sacar un siete, estoy seguro que<br>me iría bien. El tema es que después la<br>CMF me va a decir, "Oiga, pero usted no<br>tiene el título de especialidad, así que<br>hasta aquí llegamos." Dan la prueba en<br>la mitad del proceso, la otra mitad es<br>que te apruebe la CMF. La prueba te la<br>da la, no me acuerdo cómo se llaman los<br>viejos.<br>Ya da lo mismo. Entonces, el tema es que<br>la persona con la que me iba a asociar<br>ha estado en un proceso superintenso<br>este año con una pyme personal que le ha<br>ido muy bien por suerte, pero que no le<br>ha dejado tiempo. Entonces, no hemos<br>podido hacer la jugada. Y el plan B,<br>estoy estudiando, voy a sacar el título<br>que me va a permitir dar la prueba y<br>asesorarme y acreditarme, quiero decir.<br>Y cuando lo haga,<br>seguramente ahí voy a hacer asesorías<br>personalizadas. Ahí, ahí va a cambiar<br>todo este cuento ya,<br>pero va a ser en un futuro, no va a ser<br>pronto, lamentablemente. O quizás sí, no<br>lo sé, si es que me logro asociar con<br>esta persona, tenemos que ir viéndola,<br>así que ahí voy a en su momento ahí<br>vamos a tener eh asesoría y seguramente<br>vamos a ver cara a cara lo las<br>estrategias, las carteras de cada uno.<br>Cuprum de más vuelve a 190. El mercado<br>está loco, no sé, no te emocioné mucho.<br>Mójate el poto, campeón. ¿Por cuál entra<br>ahora?<br>Ya están pidiendo las papitas. ¿Por qué?<br>¿Para qué se ponen así? ¿Por qué me<br>hacen esto? Oye, no, no puedo. Si el<br>tema legal no, no puedo, no me dejan.<br>Pues la autoridad le dio color,<br>así que no hay papita hasta que no esté<br>acreditado. ¿Qué título exigen?<br>carrera a fin. Así lo dice la<br>la normativa. ¿Qué es carrera fin? Va a<br>depender del criterio del viejo que lea<br>la cuestión. Capaz que yo presente mi<br>cuestión con mi título y pase y haya<br>estudiado daño por las puras, pero si<br>no,<br>oye, vamos a seguir avanzando. Si ya<br>cachamos que maciza no pasa nada. A ver<br>los flujos. Vamos a ver rapidito los<br>flujos de Maciza,<br>¿eh? No, pues también fíjate, bajándote<br>a mitad a la mitad de los flujos<br>operativos,<br>conteniéndose mucho en la inversión,<br>cchate, bajando caleta al capex, pero<br>estoy viendo maciza. Si esto es maciza,<br>pero tengo altos compromisos. Mira los<br>intereses. 7000 millones arrendamientos<br>10 millones. Olvídate de la deuda porque<br>la achicaron un poquitito. Sí, perfecto.<br>Pero<br>13 - 1 13 1 3 - 10 acá<br>y aquí tengo bonos -17. Aquí estoy<br>prácticamente neteado<br>y la deuda algo hicieron<br>algo lachicaron. Quiero decir, por eso<br>se está tan chico aquí al final del día<br>la caja, pero si el negocio no empieza a<br>generar,<br>no vay a poder seguir achicando deuda,<br>no se te va a acabar la caja, va a tener<br>que agrandar la deuda, no, no tiene por<br>dónde, Maciisa.<br>Ya,<br>así que vamos a seguir avanzando.<br>¿Con cuál nos vamos, chiquillos?<br>Nos vamos a ir con otro rubro que<br>pasó lo mismo que con la construcción.<br>Metieron a todas las empresas al mismo<br>saco. Acá está. No la pillaba.<br>Y<br>resulta que no todas las empresas son<br>iguales. Pues<br>algunos vieron que porque Falabela<br>cambió el gerente, hizo una<br>reestructuración y en un año hizo<br>maravillas, pensaron que todo el retail<br>iba a brillar y todo el retail empezó a<br>subir. y ABC, recordemos que es la<br>fusión de ABC DIN y la Polar, dos<br>empresas que tienen un segmento bien<br>particular,<br>que venían muy complicadas por separado,<br>que esperaban ahí en conjunto mejorar la<br>cuestión<br>y ya sabemos cuál es la foto del retail<br>y por lo tanto si vemos ABC<br>en última línea perdiendo plata<br>a 9 meses perdiendo una millonada de<br>plata. Una ABC, chiquillos, que hizo un<br>aumento de capital, pues, o sea, acaba<br>de anunciar que va a ser un aumento de<br>capital. A ver si pillo el hecho<br>esencial.<br>Lo que te habla de de<br>lo que está pasando con la empresa.<br>Aquí está.<br>Nuevo periodo de suscripción de acciones<br>preferentes.<br>A propósito, no. Aquí no creo. A ver,<br>¿estoy leyendo bien o no?<br>Parece que es un segundo aviso. Ya<br>habían hecho un primero.<br>Ahí está. 5 de diciembre, nuevo periodo<br>de suscripción preferente. Segundo<br>aviso.<br>Lo que te habla de que la empresa no<br>tiene plata, de hecho, lo vamos a ver<br>ahora en los en los resultados.<br>rápidamente<br>ingresando menos por el negocio e<br>disminuyendo los gastos de<br>administración a raíz de la fusión.<br>Seguramente están unificando puestos,<br>despidiendo gente, cerrando locales. Eso<br>te explica por qué han bajado tanto los<br>gastos de administración. Pero<br>eh muy parecido a lo que a como lo vemos<br>en los bancos, ABC tiene un digamos dos<br>líneas de negocio, el retail, que casi<br>siempre pierde plata, y el financiero,<br>el tema de darle la tarjeta de crédito y<br>cobrarles comisiones usureras a la<br>gente, esa otra línea de negocio.<br>Y tal cual los bancos tienen pérdidas<br>crediticias, créditos que no van a<br>recuperar y se los van anotando acá.<br>Entonces, aquí lo estamos viendo,<br>deterioro por deudores comerciales.<br>Entonces, entre estos dos íems se te va<br>todo lo que deja el negocio,<br>todo lo que venga después resta, por<br>mucho que tenía otras ganancias, ya<br>perfecto, que esas son puntuales, no van<br>a estar siempre, pero tení el compromiso<br>principal, la deuda<br>que te deja negativo,<br>misma mirada 9 meses, vaya a llegar<br>exactamente a la misma conclusión.<br>Entonces, lo que les quería decir aquí<br>en los flujos se ve clarito,<br>también ingresando menos,<br>disminuyendo respecto al comparable,<br>quiero decir, parto con 30,000 millones<br>de pesos lo que la platita que me deja<br>en sí el negocio.<br>Si bien<br>te aumenta el capex y es bajito en<br>función a a la operación, a lo que te<br>deja el negocio,<br>em<br>tenemos aquí un ingreso particular de<br>ventas de activo. Seguramente vendieron<br>algún edificio que ya le sobraba<br>producto de la fusión que te potenció<br>y flujo por la inversión, por lo tanto<br>no hubo tanta salida, no hubo tanto<br>castigo.<br>El problema es que estos viejos están<br>muy cargado a la deuda, ya sea por<br>intereses de la deuda de toda la vida o<br>por los famosos leasing. O sea, fíjate,<br>pues, entre estos dos ítems se te van<br>34,000 millones de pesos, el negocio me<br>deja 30, cachá, haciéndome loco con el<br>la inversión, con el Capex.<br>Por lo tanto,<br>fíjate como le quedan 10,000 millones de<br>pesos en caja.<br>Eh, la deuda de toda la vida, 34,000 más<br>menos, dejémoslo en 33, en 9 meses. Por<br>lo tanto, si yo lo divido en tres para<br>tener un número a prox de 3 meses, cada<br>trimestre me gasto en este ítem 11,000<br>millones de pesos y me quedan 10,000.<br>¿Cómo voy a cubrir esto? Eh, el Q4<br>con lo que me genere el negocio. Pero ya<br>vemos que el negocio no está generando<br>tanto y tengo mi otra mis otras<br>obligaciones. ¿Cuánto corto? Van a<br>quedar corto de caja rapidito. Quizás no<br>este semestre, no el Q4, puede ser el<br>Q1, el Q2. Em.<br>Por eso se ven obligados<br>a lo que estábamos viendo acá,<br>a pedir plata,<br>porque seguramente estos viejos están<br>cargados de deuda, entonces ya seguir<br>agrandando la deuda pidiendo préstamo<br>quizás ya no les van a dar. Tienen que<br>recurrir a otra a otra forma de<br>financiamiento.<br>¿Qué más podemos decir de ABC? Porque<br>podemos ver el el cuánto ganado en el<br>tiempo, si es mucho, si es poco, pero<br>como se fusionó y hace un año es otra<br>empresa, no podemos llegar y compararla<br>eh consigo mismo hace un o dos años<br>porque era otra empresa.<br>ABC, la tengo bloqueada. Muy bien,<br>están haciendo bien ahí<br>en el retail retail hay más espacio para<br>otros actores, además de las gigantes<br>del ruburo. Ah, una pregunta. Aunque ABC<br>tuviera mejor gestión propia, aún así,<br>¿qué tanto espacio tendría para crecer?<br>Faltamos que ABC, detrás del nombre ABC<br>está la Polar, pues. Y la Polar, tú<br>sabías el historial que tiene hacia<br>atrás. No nos olvidemos que qué hay<br>detrás de la ABC 2025.<br>E el tema del retail es que hay retail y<br>retail. Hay una grande, una chica, unas<br>que lo hacen bien, otras que no tanto.<br>Tenéis que entrar a picar en de forma<br>particular e ir viendo, porque por<br>ejemplo, si te comparáis las chicas,<br>Tricot<br>es otra historia.<br>Una empresa que nunca ha dejado de ganar<br>plata. vende la ropa baratísima y el<br>otro día me fijé, pierde plata con el<br>retail, gana plata con el financiero y<br>el financiero se echa el equipo al<br>hombro y que hay el número azul en<br>global.<br>Eh, a sé que te vende principalmente<br>electrónico.<br>Habría que ver los segmentos los que le<br>vento porque también a a quienes les<br>vende porque también es importante.<br>Y<br>hablando de ABC, una que anda que es<br>prima hermana<br>es ITES.<br>Items que también reportó este viernes<br>y que también el esta ya te hizo el<br>aumento de capital, pues no me acuerdo<br>si este año o a fines del próximo te<br>diluyó casi la mitad, pues aumentó una<br>barbaridad el número de acciones y el<br>mercado también, pues en esas locuras<br>que tú a veces no te explicas, la<br>premió, subió mucho en bolsa<br>eh con aumento de capital y con subida<br>con confianza. El mercado, ¿cómo te<br>responde?<br>Perdiendo plata, pues sí, perdiendo<br>mucho menos plata que el trimestre<br>anterior. El comparable mirado 9 meses<br>también, muchísimo menos, pero seguís<br>perdiendo plata.<br>¿Y<br>será caso que el negocio está mejorando<br>harto?<br>No lo veo. No veo una crecida que me lo<br>demuestre.<br>¿Cuánto eso?<br>23.4 casi dividido en 22 creciendo un<br>6,3% las ventas en el trimestre.<br>No parte más lites. El tema es que<br>fíjate aquí los gastos de administración<br>por mucho que lo estén achicando en el<br>comparable te come toda la ganancia.<br>Entonces hasta ahí llegamos no más, pues<br>todo lo que venga aquí abajo, pérdida,<br>pérdida, pérdida. costo financiero<br>manteniéndose, de hecho, aumentando 9<br>meses.<br>Eh, otra casi todo resta. Otra otra<br>ganancia que en este caso son pérdidas<br>que se mantienen trimestre a trimestre,<br>ingresos financieros, no tienen caja, no<br>les genera nada, no te apoya.<br>Entonces,<br>si no ganáis plata,<br>¿qué qué podéis prometernos al futuro?<br>Lo que me preocupa a mí deites<br>en los flujos que se ve aún más fea la<br>foto, porque el año pasado siquiera al<br>menos tenía flujo positivo. Habría que<br>entrar a detallar ahí que pasó, ¿no? El<br>caso. Centrémosnos en este año. A 9<br>meses ya pues ha pasado harto años.<br>Ya el negocio me está quemando más<br>plata,<br>no me genera. Tengo el capex de toda la<br>vida, ¿cierto? Que fíjate, lo están<br>manteniendo entre propiedades, plantas y<br>equipo y el intangible que son las<br>licencias, los permisos y ese tipo de<br>cosas, no se ve mucho ajuste.<br>E<br>me ayudó la el mercado con el aumento de<br>capital. Aquí lo estamos viendo, 18000,<br>casi 19000 millones de pesos. Perfecto.<br>Con esa platita que hicieron,<br>pagaron 12,000 de la deuda. A pesar de<br>que pidieron un poquito más. Pidieron<br>10,000, repagaron 12,000. Ya, perfecto.<br>Achicaron la deuda más o menos, casi<br>13,000 millones, casi 3000, perdón. 2300<br>si usamos. Exacto. 23 chicaron la deuda,<br>pero también tengo otros créditos, tengo<br>intereses.<br>Lo que les quiero decir, chiquillos, es<br>que de los 18000 que me aportó el<br>aumento de capital,<br>eh, ya me van quedando 14, pues, con un<br>negocio que no me genera, con mis<br>obligaciones,<br>con mis intereses,<br>cachá. O sea,<br>¿cuánto le va a durar esto que le queda?<br>No lo sé. Yo aquí<br>no veo por dónde tampoco. Puede que<br>eventualmente le dé vuelta al negocio.<br>El tema es cuánto tiempo le va a demorar<br>a Its mostrar estas mejoras si es que lo<br>hace.<br>IT ya lleva el mismo tiempo que<br>Falabela. Falabela se demoró<br>dos tres trimestres. Fue muy rápida la<br>recuperación de Falabela. It ya llevan<br>más de un año con estos ajustes y<br>seguimos con números rojos.<br>It es el hermano adoptado de replay.<br>Sí, ¿no? En el retail tenemos es un<br>mundo, chiquillos. tienen que hacer una<br>muy buena<br>lectura de o análisis de del global de<br>todas estas empresas para<br>ver que sí y ver que no. Pues<br>ya. ¿Cómo vamos hasta aquí, chiquillos?<br>el directo.<br>220 personas viéndome. Muchas gracias<br>chiquillos por estar aquí apañándome. La<br>encuesta quedó en 40%<br>de la gente ha ganado entre 25 y 50.<br>Igual bien forrado, chiquillo.<br>Leamos los comentarios a ver qué dice la<br>gente. Vapores sí tiene cajas. No sé de<br>dónde salió Vapores, pero si no genera<br>dinero después del dividendo se irá a la<br>ñoña. Yo creo que ahí diste en el clavo<br>con vapores.<br>Una cosa es la plata que me sigue<br>quedando en el chanchito, en la<br>billetera, pero y después<br>Ja fuerte, ya no está entregando los<br>cerros de plata hace un par de años.<br>Ciclicidad. Recuerden.<br>Tricot vende ropa y salva. Sí, pues<br>todos los trimestres mostrando números<br>azules. ABC electrodomésticos. Ese<br>segmento hace rato ya no gana.<br>Exacto. Es cosa de ver los estados de<br>resultado.<br>Una grata sorpresa Naturgi. Oye, veo veo<br>que a varios están contentos con el<br>tremendo dividendo que anunció.<br>Ya<br>la encuesta dice versus elipse. O sea,<br>si le pongo 100% es porque dupliqué al<br>índice. Sí, quizás la escribí mal con el<br>apuro, cachá. Pero en el fondo quería<br>preguntar cómo va tu rendimiento, cachá,<br>para compararlo versus elipsa. Elsa va<br>en un 50. ¿Tú en cuánto vas? ¿Tú vas en<br>un 25, en un 30, en un 50 empatándole? A<br>eso, a eso me refería. La verdad es<br>complicado ponerse a pensar y escribir<br>estando en vivo. No me gusta quedarme<br>callado. Si me vinieron a escuchar,<br>¿cómo vamos a estar ahí callados? Vamos<br>a seguir avanzando, chiquillo, que nos<br>quedan bastantes empresas.<br>Eh,<br>me pidieron el vice,<br>el BCorp, que<br>ya está fusionado,<br>ya está mostrando sus cositas.<br>El tema es que lo que compraron<br>se ha andado medio desinflando. Lo vamos<br>a ver en el en el razonado.<br>Si tú veis aquí el número<br>en el consolidado, en el global,<br>digamos, que aquí te mete todo, no sé si<br>sea la mejor forma de leerlo, porque<br>claro,<br>yo no sé si esta comparativa respecto al<br>año pasado ya me tiene integrado el<br>Security, porque aquí ya son dos. Aquí<br>es el Vice y el Security. Aquí yo no sé<br>si es solamente el Bice o si es el Vice<br>con el Security. No me no me calzan los<br>números<br>porque claro, si tú ves estos números,<br>haces la lectura, eh está ganando casi<br>el triple de plata trimestralmente<br>hablando y no creo que sea tan así. Ya,<br>de hecho, si hací la división en el<br>trimestre te dice que está ganando 960,<br>cachá. Entonces, todavía te está tomando<br>el número que tenía antes y ya se<br>fusionó, se diluyó. Los números están<br>más cercanos a estos números de acá. Por<br>lo tanto, más que ver esto financiero,<br>en el BCOR conviene ver el razonado para<br>ver cómo lo está haciendo cada una de<br>las líneas del negocio.<br>Prácticamente lo mismo, ligeramente, un<br>poquitito más, muy en línea con lo que<br>veíamos con los bancos grandes, el<br>Chile, el Santander, el BCI.<br>Quizás el besilo haciéndolo un poquito<br>mejor. Sí.<br>Por lo tanto, aquí el banco dice, "Ni un<br>problema. Esa es una patita estable que<br>tenemos siempre.<br>El<br>después<br>llegamos.<br>No quiero ir tan rápido. No me quiero<br>pasar. Aquí está. Llegamos al Banco<br>Security, el comprado,<br>la foto es totalmente diferente.<br>Fíjate que aquí lo estamos viendo en<br>trimestres consecutivos y ya se nota la<br>baja. Si ves como corresponde a 9 meses,<br>el año pasado donde todavía está<br>separadito el el security y el de este<br>año ya está absorbido, bajándote un 44%<br>la utilidad. Pues algo pasó con el<br>Security<br>que nos está dando los números bajo los<br>cuales fue comprado.<br>Si tú veí aquí las métricas<br>e<br>te está bajando los ingresos,<br>perdón, aquí los ingresos<br>tiene mayores gastos asociados<br>seguramente por el tema de la fusión. ir<br>a<br>castigarlo un poquitito.<br>Em,<br>las pérdidas crediticias se te mantienen<br>y si estoy ingresando menos, el<br>porcentaje que se me distribuye es<br>menor.<br>Entonces, sumando y restando.<br>Ch. Verdad que aquí lo estoy viendo<br>consecutivo, perdón. Eh, pérdidas<br>crediticia. Aquí está, pues, creciéndote<br>un 50% comparado a 9 meses. Mucho.<br>Crecen las pérdidas, disminuyen los<br>ingresos,<br>me aumentan los costos. Un cóctel<br>perfecto para que se me comprima la<br>utilidad en un 44%.<br>Entonces,<br>absorbiste un banco, te fusionaste con<br>uno que estaba teniendo unos números muy<br>buenos y a la hora que ya es tuyo, no<br>estáis viendo esos números por el cual<br>lo compraste.<br>¿Qué tenemos luego? La parte<br>aseguradora.<br>¿Dónde está la segur? Aquí está. Seguros<br>partiendo por vice vida. la parte<br>aseguradora de lo que era el vice,<br>al igual que el banco, estable,<br>parejita,<br>las empresas aseguradoras que son un<br>poquito más volátiles, a veces un<br>trimestre es bueno, un trimestre es<br>malo, es siempre bueno verla en un en un<br>rango más global<br>en donde son complicadas las empresas<br>aseguradoras chiquillo, yo todavía no<br>las domino del todo, pero ¿qué te tienes<br>que fijarte? que tanto en la prima como<br>lo que renten aquí las inversiones, esa<br>plata no está detenida en el banco, las<br>primas la están invirtiendo.<br>Eh,<br>que la suma de las dos sea mayor aquí de<br>la siniestra habilidad, de lo contrario<br>que haya números rojos y vicevida hace<br>buen un control, buen uso de esas lucas<br>que te permiten llegar acá con números<br>positivos.<br>Así que también otra patita estable que<br>suma<br>el tema al igual que con el Banco<br>Security, Vida Security, aquí la estamos<br>viendo. Estoy tapando. Vida Security,<br>misma historia que el banco, fíjate, a 9<br>meses bajando. Si el otro te bajaba en<br>un 44, este te está bajando en un 80% la<br>utilidad,<br>¿eh?<br>A este ritmo va a llegar a números<br>rojos, pues. Y el resto de áreas,<br>chiquillos, no son no pesan tanto. Las<br>podemos mirar, sí, pero no te cambia<br>mucho.<br>Por lo tanto,<br>tenéis que darle más tiempo al security,<br>eh, o sea, al bicecor nuevo, vicecor<br>fusionado, de que termine de cuajar, de<br>que se se den todas las sinergias, de<br>que dice meta mano a lo que antiguamente<br>era del security para ver si así<br>repuntan los números de esa línea<br>y ahí ir viendo ir viendo si esta<br>cuestión<br>remonto, ¿no?<br>Ahora, por mucho que el Security haya<br>guateado,<br>no quita<br>que a 9 meses<br>ha ganado 23,5 pesos.<br>¿Cuánto ir a ganar el Q4?<br>Unos 6, 7, ocho pesitos más,<br>¿eh? Y eso la tendría más menos ganando<br>30 32 pesos por acción. Va a depender de<br>qué tanto te entusiasmes. Y a cuándo<br>está el BCORD.<br>Estoy totalmente perdido del Ben.<br>Está en 361.<br>Entonces si va a ganar,<br>o sea, si está 361 y te va a ganar más<br>menos 30, 31, 32, ¿cuánto le ponemos?<br>punto medio o seamos pesimistas. 30<br>estaría un per de 12 veces.<br>Te sirve un per de 12 veces,<br>siendo que los otros bancos más grandes,<br>más estables, más predecibles, quizás<br>están a múltiplos similares.<br>Veamos cuánto ha pagado el mercado por<br>el BCorp<br>para ver hasta dónde pudiera llegar, qué<br>tanto se pudiera entusiasmar el mercado.<br>La década anterior muy parejita, muy<br>estable, entre 8 a 10 veces.<br>2019 se entusiasmó el mercado 14 veces<br>en el Chile inestable cuatro o cinco<br>veces regalada como todo el mercado y<br>hoy en día la TN llegó a cotizar a 13<br>veces en la parte alta del múltiplo<br>e que ha cotizado. Chuta, estoy ahí<br>medio bajo. Ahí está mejor en la parte<br>alta de los múltiplos que ha cautizado<br>históricamente<br>con un negocio que<br>le falta todavía por cuajar.<br>No lo sé,<br>no lo sé.<br>¿Qué? ¿Cómo lo ven ustedes? El BCorp,<br>chiquillo.<br>Luchito, nunca te he llamado la atención<br>minera. La he mirado, sí, pero no soy<br>mucho de los holding. Prefiero invertir<br>en las empresas que me gustan de cada<br>uno de esos holding. Siento que tengo<br>más control.<br>Por ejemplo, Minera, si mal no me<br>equivoco, tiene una porcentaje de, no sé<br>si no tiene que ser CMPC<br>y eso no me gusta.<br>Gracias por todo, Luchito. Tengo dos que<br>las traigo del año pasado y no las he<br>vendido. Ya casi una bager. Excelente.<br>Pues buenísima, Esteban.<br>Hay varias que están llegando casi al<br>100%. Si hais tenido paciencia y no has<br>vendido, estáis forrado.<br>Ojo en el retail, falta la Pascua. Eso<br>es verdad. El Q4 es muy fuerte en todo<br>el retail. Eh,<br>ojo que se anota la utilidad si el Q4 y<br>las lucas generalmente llegan con de<br>fácil Q1. Entonces ahí cuidado con los<br>flujos cuando acaban la comparativa,<br>pero casi siempre es plata que llega.<br>Bci tiene la posibilidad de subir más.<br>Están apretadas las valoraciones de los<br>bancos. Ojo ahí.<br>Prefiero el Chile o el Santander. Sí, me<br>imagino que esa respuesta en virtud del<br>BCT. Eh,<br>ponderen bien ahí los riesgos, pues el<br>espacio que tienen las empresas. Vale la<br>pena arriesgarse con una empresa que se<br>está fusionando, que todavía tiene mucho<br>que demostrar a estos múltiplos.<br>¿No será mejor?<br>Quizás, digo yo, estar, si te gustan los<br>bancos, estar en un banco más estable,<br>con una valoración quizás un poquito más<br>atractiva mientras miras cómo se<br>desarrolla esta teleserie.<br>Al final todo depende del múltiplo<br>chiquillo y de la guata de cada uno del<br>entendimiento.<br>Estuve en una fusión de otras empresas y<br>era un parto, solo caos. Eso es verdad.<br>Esta cuestión no es rápida, toma su<br>tiempo que que todas las<br>piezas calcen, quiero decir.<br>Sí, tiene CMPC, Colbon, eh, minera. Sí,<br>CMPC tiene poquito porcentaje. Colbon el<br>es el lo principal que compone minera,<br>entonces si quiero una eléctrica, me voy<br>a colbom o una que me guste más.<br>Tendría que ver el descuento holding ahí<br>quizás se hace atractiva, pero no soy<br>mucho, como te digo, de de<br>holding.<br>Tenemos un precedente, mira, me acordé<br>de algo de las fusiones. Tenemos un<br>precedente en 2017218<br>con Itaú, con con cuál se fusionó<br>Corbanca. Sí, pues porque después se<br>llamó Itaú Corp.<br>también hubo una fusión, también levantó<br>mucho ruido en su momento,<br>eh, Itaú le costó mucho agarrar ritmo.<br>Yo me atrevería a decir que unos dos,<br>tres años, más encima después se topó<br>con la pandemia, pero no fue rápido, no<br>fue para nada rápido el tema con Itaú.<br>Hay que ir viendo, hay que seguir viendo<br>hasta teleserie. Lamentablemente tenéis<br>que esperar desarrollo, cacháis. En este<br>momento es<br>futurología, cualquier cosa que digamos.<br>A CMPC le fue más o menos con el precio<br>de la celulosa. E<br>sí, ha sido de las de las poquitas que<br>ha rentado poco, digamos, en elipsa. No<br>ha sido un buen año para la celulosa.<br>Vice Cop, las dejaré ahí. Vengo desde el<br>Security, me retorno con lo invertidos y<br>van un 40%.<br>Super buena pues, JP. El tema es que hay<br>varias que han dado 40% y más.<br>Ya sigamos avanzando, chiquillos, porque<br>todavía nos quedan muchas empresas.<br>Em,<br>vámonos con los fideos, con los<br>tallarines.<br>Una empresa super líquida, muy poco<br>conocida, una marca muy conocida en<br>Chile, que todos yo creo que sabemos de<br>lo que trata, que no es solo tallerines.<br>Por ejemplo, ¿sabían que los los dulces<br>los Ambrosoli o la galleta costa todo es<br>carosi?<br>Este es un holding de alimentos<br>importantísimo y tiene varias marcas<br>más.<br>Una carosi líquida, ¿cierto? Que se pegó<br>tremendo salto el primer semestre. El<br>segundo se estaba pegando un guatazo.<br>La lectura del año del del Q2 tuvo una<br>cuestión muy rara. Lo estamos viendo<br>acá.<br>Vámonos. Centrémonos en el negocio.<br>Ganancia bruta. ¿Cuánto vendí menos<br>cuánto me costó? bajando poco, pero<br>bajando. Lo mismo a 9 meses.<br>Eh, la verdad es que fue un 2024<br>bastante positivo. Si tú miráis las<br>ventas anualizadas,<br>crecieron bastante de 2023 para 2024.<br>Por lo tanto, el comparable era un un<br>año rudo<br>y en lo que va de año, ya sea que lo<br>veas a 9 meses o 3 meses bajándote,<br>lo cual es subóptimo, no es lo ideal,<br>pero aún así vendiendo casi lo mismo.<br>Costo de distribución aumentando un<br>poquitito, de administración también<br>subiendo un chiquitito, bien contenido<br>dentro de todos los costos,<br>costos financieros, creciendo bastante,<br>que ahí uno se pudiera<br>asustar, poner el el grito ahí de<br>alarma, algo está pasando, pero tenéis<br>que entender por qué he subido ese costo<br>y es porque la empresa que genera la<br>plata, empresas Carosi, que no es lo<br>mismo que Carosi, es como hablar de cap<br>inver cap, es como hablar de vapores Es<br>ja<br>pidió un montón de deuda para dar un<br>dividendo, que eso es horrible como<br>suena, pero se lo dio la dueña<br>justamente para comprar la parte que<br>antes era de un socio. Carosi antes era<br>dueña del 75% de empresas Carosi. El<br>otro 25 era de una empresa que se<br>llamaba Tiger Bruns y empresas Caros<br>pidió la plata, la dio dividendo y Caros<br>con esa plata le compró el 25% a Tiger<br>Bronze y ahora por ende consolida el<br>100% y eso es importante. Ya lo vamos a<br>ver.<br>Ajustes contable que no me cambia mucho<br>la foto. ¿Cuánto corto? Bajando el<br>resultado operacional, o sea, antes de<br>impuesto, perdón, que que luego del<br>correspondiente pago de impuesto,<br>tenemos esta bajada importantísima.<br>una bajada de<br>un 27%.<br>Eso por donde lo mires es harto. Por lo<br>tanto, podríais decir, ya el negocio no<br>lo está haciendo bien. Ya sea porque me<br>está bajando la las ventas, eh los<br>costos operativos, si bien está<br>contenido la parte financiera me me<br>aprieta ahí. me golpea<br>y es esperable. No podía esperar esto.<br>Quizás la parte que no esperáis es la<br>parte del negocio. Tú esperáis siempre<br>que gane lo mismo, gane un poquitito<br>más, sobre todo la parte de alimento,<br>que es una negocio estable, que siempre<br>que es el ritmo de la inflación un<br>poquitito más, qué sé yo. Pero si te<br>pidió tremendo chorizo por la jugada que<br>hizo y te va a aumentar la deuda, los<br>intereses, no podía esperar menos<br>eh la parte del negocio. Pero lo que si<br>podí esperar esto que estamos viendo<br>acá, pues cómo es posible que<br>prácticamente esté ganando lo mismo<br>siendo que acabamos de ver que te bajó<br>el 27%, fíjate, está ganando de 111 a<br>107, una bajada marginal. Y es por lo<br>que les decía aquí, pues el año pasado<br>aquí se hacían la repartija 7525<br>Carossi y Tiger Brun. Ahora<br>prácticamente el 100% se lo nota Carosi.<br>Entonces ahora toda la platita que deja<br>el negocio es de Carosi. Antes toda la<br>platita hasta el año pasado solo el 75%<br>era de ella. Y eso fue lo que me<br>sorprendió mucho el Q2 que no sé por qué<br>motivo. Aquí se restó mucho el Q2, un<br>porcentaje que en teoría era del 99,99%,<br>pero le salió un porcentaje que era como<br>del 10% que todavía no lo entiendo. Este<br>trimestre ya está con con lo más normal.<br>Por lo tanto,<br>un resultado del negocio subóptimo, pero<br>que producto de la jugada que hicieron<br>te permite más menos igualarlo.<br>E<br>tiempo, el tiempo, como dicen ahí,<br>espérate que junte un poquitito de<br>plata, que quizás repague deuda, así<br>amortiza los intereses que se le han ido<br>aumentando, que el negocio<br>quizás un poquito flojo el año, después<br>el que viene quizás no va a ser tan<br>flojo. esta cuestión nunca te va a bajar<br>un 40 50% es un rubro muy estable y ya<br>cuando se normalice eso en un 2 años<br>anotándose ahora el 100% de lo que deja<br>el negocio<br>definitiva y más encima dada la liquidez<br>de esta empresa aquí no es un una jugada<br>para hacer una pasada no es para<br>tradearla aquí es una empresa totalmente<br>value.<br>La mirada es totalmente diferente a lo<br>que estamos acostumbrados. Eso es lo que<br>tienen estas empresas líquidas.<br>para terminar rapidito con Carosi.<br>flujos<br>bajando harto<br>que te pudiera asustar también te<br>pudiera ir aquí poner el grito de alerta<br>pero lo que les digo siempre sacar la<br>foto 9 meses a veces los flujos por este<br>tema de la variación del capital de<br>trabajo,<br>cómo es el juego entre cuentas por<br>pagar, cuentas por cobrar e inventarios.<br>Eh, que aquí lamentablemente<br>si tú te vas a los estados de resultado<br>gringo está calculado con el método<br>indirecto que es mucho más claro porque<br>justamente te dice cuentas por cobrar,<br>cuentas por pagar, inventario, te da esa<br>variación. Entonces tú cacháis va al<br>tiro, ¿cuál cuál es lo que cambió? Aquí<br>no. el método directo en lo que ocupa<br>Chile. Entonces, no sabí cómo te vó eso.<br>Necesariamente te tenéis que ir al<br>balance y ponerte a mirar aquí. Pues<br>por ejemplo, inventarios, cchate como se<br>te aumentó. Entonces, estoy acumulando<br>mucho inventario o recuperando, da lo<br>mismo como lo mires y eso no se ha<br>transformado en plata. Esa te puede ser<br>una explicación. Tenéis que hacer la<br>mirada completa con el resto de íems de<br>por qué estoy acumulando inventario, no<br>se transforma en plata. Por eso que esto<br>todavía no se ha materializado en cacha<br>los flujos por la operación, cachá.<br>Por eso a priori esto no es<br>necesariamente malo, tienes que verlo en<br>un amplio plazo,<br>eh, porque si lo ves así corto,<br>flujo operativo menos capex, flujo de<br>caja libre estaría en negativo, cachá.<br>Porque más encima, fíjate, el Capex cómo<br>creció, Caros. Si es una empresa que<br>siempre está invirtiendo, siempre<br>creciendo de forma de forma orgánica<br>como inorgánica.<br>Entonces puede ser un efecto temporal.<br>Aquí tienen que estudiarlo ustedes a más<br>mayor plazo. Y aquí la financiación muy<br>cargada por la jugada que hicieron del<br>tema de pidió de que pidió deuda Carosi,<br>empresas Carosi, perdón.<br>Lo bueno es que Carosi tenía una muy<br>buena posición de caja que le ha<br>permitido aguantar y está ahí pues<br>esperando que lleguen las lucas en el<br>flujo. Ya van a llegar en algún<br>trimestre para que se vea mejor la foto,<br>pero no podía esperar menos de un<br>movimiento tan grandote como hizo Caros<br>de comprarse el 25% casi de ella misma.<br>Insisto, aquí la mirada, la estrategia<br>es diferente. No podéis tradiarla, no<br>podéis esperar que en un trimestre esta<br>cuestión suba. El horizonte de inversión<br>aquí importa mucho.<br>¿Será que después de las elecciones del<br>14 de diciembre la mayoría de las<br>acciones subirán?<br>Muchos dicen por ahí que ya está casi<br>todo internalizado y si tú estudias el<br>pasado de elecciones anteriores,<br>generalmente lo que te mueve la aguja es<br>en la primera vuelta, no tanto la<br>segunda. Yo creo que todos sabemos lo<br>que va a pasar en la segunda vuelta.<br>Tengo miedo de Sukikomi y sus flujos<br>negativos. Está fundado mi miedo.<br>A priori, cuando los flujos son<br>negativos, sí es para tener alerta.<br>Tenéis que ponerte a leer muy bien, ver<br>el historial hacia atrás para ver cómo<br>se ha dado esto, para ver si ahí si<br>recuperáis la tranquilidad o no.<br>Lucho, ¿qué tal, Marinsa? ¿Sabes que<br>nunca he visto Marinza? No sé qué hace<br>Marinsa. No es la que tiene un poquitito<br>de vapor. Es un holding bien chiquitito.<br>Está Kemchi y Marinza.<br>No me acuerdo.<br>Algún conocido en X dice que tiene mucha<br>caja.<br>Sí, creo que esa. E<br>sí, pues es como Quiñenko que ha tenido<br>mucha caja toda la vida y él la tiene,<br>nunca la reparte.<br>No entiendo eso de Carosi y empresas<br>Carosi. Lo que te dije es como CAP Inver<br>Cap. Es como<br>en el Chile y en el generación<br>una empresa es dueña de la otra. Ahora<br>como Carosi es dueña casi del 100% de<br>empresas Carosis, los números son casi<br>lo mismo.<br>Mucho B tiene mucho que ganar aún por<br>eficiencia. Perdos está bien, además<br>está el grupo mate.<br>No sé si tenga mucho más por ganar. Es<br>que depende mucho qué tan bien lo hagan<br>la fusión y qué tan rápido. Y ese<br>múltiplo para cómo lo está haciendo. Es<br>atractivo, ¿no? le dais un voto de<br>confianza per 12.<br>Los fideos a futuro tu temon.<br>Paciencia paciencia. Si no tienes<br>paciencia no es ahí.<br>Si no entiendes estas empresas ilíquidas<br>que no vaya a poder salir mañana cuando<br>se te antoje, no es ahí<br>para inversiones a 13 años para la U de<br>mi hijo. Ya estáis pensando en harto<br>tiempo. Se pueden acciones de dividendos<br>que se autoinvierta.<br>existen<br>para no pagar impuestos todos los años o<br>de crecimiento se reinvierte todo o a 13<br>años. Pasa que los dividendos siempre te<br>van a tributar, cachá. Siempre vay a<br>pagar global complementario, de ahí no<br>te no salí. Y si compráis y no vendes,<br>en teoría no vas a ganar, no tributas,<br>perdón, hasta que vendas, en este caso<br>tuyo, 13 años.<br>Mm.<br>Más que<br>a cuál era la pregunta, me perdí. Oh, se<br>me fue para arriba.<br>Tenéis que verlo en qué parte del global<br>está y si vaya a tener la cuenta de<br>momento, como es un niño, me imagino, no<br>no tributa, no no puede tener una cuenta<br>de inversión menores de 18, creo, o es<br>muy complicada esa figura, entonces<br>tenéis que hacerlo de forma personal.<br>E, ¿qué tanto se te va a cargar el<br>global complementario?<br>Ahí tenéis que ir viéndolo.<br>Ya, sigamos avanzando. Me preguntaron<br>por el CMF Divo, ya respondí, estimado.<br>No tengo idea de de ETF chileno. No me<br>gustan los ETF, así que no te puedo dar<br>una opinión fundada.<br>Ah, un momento. Antes de terminar con<br>Carosi,<br>vamos a repasar la valoración.<br>No, esa no era. Esta gasera.<br>Cuando tú tienes empresas ilíquidas es<br>muy usual ver estas valoraciones como<br>cuadrados, movimiento muy abrupto donde<br>no se mueve. Pero fíjate, estaba claro<br>el múltiplo que pagaba el mercado, el<br>mercado el la década anterior entre 10 a<br>12 veces.<br>Fíjate todo lo que bajó ahora con el<br>Chile inestable y hasta el año 2024<br>cuatro veces y repuntó rápidamente hasta<br>10 y como las utilidades se comprimieron<br>un poquitito y el mercado también la<br>ajustó en precio está nueve veces.<br>¿Cuánto pagarían por Carosi<br>cuando el negocio se estabilice? cuando<br>quizás bajen la deuda, eh, y sobre todo<br>entendiendo que ahora se va a empezar a<br>notar el 100% de lo que gana empresas<br>Carosi.<br>¿Qué múltiplo creen que y y al con la<br>estabilidad que tiene una empresa de<br>este tipo? ¿Qué múltiplo creen ustedes<br>que es apropiado, estable? ¿Será el<br>múltiplo que pagaba la el mercado la<br>década anterior? ¿Será bien ahora que la<br>coticien ocho veces?<br>revierte mucho análisis personal,<br>chiquillo. Yo lo tengo hecho, no se los<br>puedo compartir y también depende mucho<br>de cuánto se va a demorar en que pase<br>todo esto.<br>Ya, ahora sí vamos a avanzar,<br>chiquillos. ¿Qué nos va quedando?<br>Me va quedando Sigo Cooper, me va<br>quedando Sofri.<br>Y pare de contar, pues ya las vimos<br>todas.<br>Oxigim, oxigim me queda puras<br>desconocidas, puras vaquitas lecheras.<br>Vámonos rapidito. Oxigim,<br>una Oxigim que es desconocida por<br>muchos, ¿cierto? Pero para un grupito de<br>inversores por dividendo que buscan<br>mucho value, la tienen bien<br>identificada, una empresa industrial<br>que trabaja en el puerto, que mueve<br>muchas cosas, productos químicos, no me<br>estaba confundiendo. Eh, la que mueve en<br>el puerto es Sto Cooper<br>oxigin, como bien lo dice, la parte kim<br>es de la parte química, por si acaso.<br>Ya,<br>ganando ligeramente menos.<br>siendo que está vendiendo un poquitito<br>más<br>con oxikim, no vay a encontrar<br>crecimiento.