Bien, muchachos, ¿cómo están? ¿Se<br>escucha bien? ¿Me pueden confirmar si se<br>está viendo bien? Si el<br>audio eh se escucha bien, por lo menos<br>el tema de la cámara ya está<br>solucionado, no deberíamos tener ningún<br>corte. Hice un reenchufe de los cables,<br>no debería haber ningún problema. Parece<br>que estaban medios ahí apolillados<br>después de tanto tiempo. ¿Cómo está<br>Enrique? Dice, "Hola, bendiciones. Qué<br>tranquilidad ver<br>eh ver que es lunes con Esten. Veo que<br>de retorn se la fuerza está contigo. No<br>te vuelvas a perder. Aprecio mucho tu<br>sabiduría y forma en que explicas."<br>Muchas gracias, don Enrique. Eh, ¿sabes?<br>al de Franco Martini está sin hacer<br>martes de preguntas varios<br>meses. Hm. O sea, me salen su sus reels<br>igual<br>en Instagram, me salen sus<br>publicaciones. Eh, quizás está haciendo<br>otras cosas. He visto que está jugando<br>padel. La verdad no sé. Yo creo que<br>quizás se aburrió un poco de del tema de<br>las preguntas. No sé, quizás está en un<br>proceso como de readecuar el contenido.<br>No lo sé. No le he<br>preguntado, ¿eh?<br>No, no es algo de lo que estoy muy<br>pendiente tampoco. No me meto tanto a<br>Instagram<br>[Música]<br>tampoco. El otro día le escribí porque<br>lo vi todo moreteado con unos parches<br>como como internado y al final era<br>una era no era nada grave. No era nada<br>grave, eh, pero no sé, la verdad no<br>tengo idea. No sé en qué en qué estará,<br>la verdad. Sé que está jugando para él.<br>Cayó, cayó en la<br>pasta. Eh, más que eso, no lo sé. ¿Cómo<br>estáagua? Hoy stream de Studen y mañana<br>junta de hábitat. Ya puedo ser feliz.<br>Mañana, mañana hay junta de accionistas.<br>Que bueno,<br>bueno. Hablo por mí los egipcios que<br>trabajamos no tenemos chances<br>de de poder arrancarnos esas cositas,<br>pero disfrute, tómese un rico café,<br>converse, haga redes y páselo bien si es<br>la instancia del<br>año. Además, tremenda, tremenda<br>empresa. ¿Cómo está, Yale?<br>Llegaste a tiempo. Exactamente. Se<br>escucha y se ve muy bien. Qué bueno.<br>¿Cómo estáis, Marcelo? Bienvenido.<br>E Dario, se arregló la cámara. Estamos<br>listos para sortear,<br>Lucas. No, aquí no hago no hago tanta<br>beneficencia, la<br>verdad, pero sí se arregló la cámara.<br>Eh, hola. ¿Cómo puedo salir de la<br>pobreza extrema en la que me mantiene el<br>sistema con sueldo mínimo?<br>Chuta, qué pregunta más<br>eh más compleja de responder, ¿o<br>no? A ver, no hay a ver en la práctica<br>no hay mucha ciencia, ¿eh? o encontráis<br>algo en lo que seáis bueno y podáis<br>generar más<br>luca,<br>eh, porque si no ya después no se puede<br>no más, o sea, uno puede apretarse el<br>cinturón, puede ahorrar, puede hacer, no<br>sé, pues, esfuerzos de distinto tipo,<br>pero hay un punto en el que chuta, eh,<br>básicamente tendría que dejar de existir<br>un par de días al mes para que te<br>alcance la plata.<br>Eh, cuando esa es la situación, no hay<br>más chance. No hay más chance que<br>cambiar de pega. Y para cambiar de pega,<br>muchas veces hay que buscar algo en lo<br>que uno pueda desenvolverse<br>mejor. Todos somos buenos para<br>algo. Todos somos buenos para algo. Hay<br>que encontrarlo n más y hay que<br>explotarlo. Em, pero no hay mucha<br>ciencia, amigo. No hay mucha ciencia. y<br>tampoco tengo la fórmula<br>mágica. En ese sentido, he tenido una<br>vida<br>eh mucho más privilegiada, si se quiere,<br>gracias, obviamente, al al esfuerzo de<br>mis padres. Eh, y espero yo cuando tenga<br>hijos eh también poder traspasar lo<br>mismo,<br>pero pero no voy a salir desde una<br>posición incómoda a decir qué es lo que<br>hay que hacer<br>cuando en la práctica es mucho más<br>complejo. Pero si lo vemos del punto de<br>vista superfío, básicamente tenéis<br>que tenéis que generar más lucas.<br>Cámbiate de pega.<br>Em, pésimo mi consejo, pésimo. No, no es<br>muy profundo ni tampoco es muy<br>alentador, no es de gurú, no para<br>subirte el ánimo ni mucho menos. Es que<br>no hay otra forma. No hay otra forma.<br>Eh, ¿cómo estáis, Leandro? ¿Qué opinas<br>de BCOR como nueva empresa? Bien, pues<br>nosotros hicimos hace cuando se anunció<br>la fusión, eh, yo creo que es un<br>matrimonio que absolutamente va a<br>funcionar. Eh, ese video está por ahí,<br>de hecho se llama<br>e, no me acuerdo cómo se llama el video,<br>pero está ahí en mi canal todavía y y<br>ahí expliqué por qué creía que ese<br>matrimonio sí iba a funcionar. Falta<br>tiempo para poder ver eso. Obviamente<br>eh todas las otras fusiones que han<br>habido entre empresas chilenas y otro<br>tipo de culturas como las brasileñas,<br>esas son las fusiones que más se han más<br>se han dado con con empresas de otros<br>países en empresas chilenas. Eh, no han<br>terminado bien. No han terminado bien.<br>En este caso son dos<br>empresas casi idénticas,<br>homólogas, e con culturas muy similares,<br>trabaja en chilenos de partida.<br>Eh, yo creo que le va a ir bien, pero<br>obviamente va a necesitar tiempo. Me<br>imagino que tienen que reajustarse. Hay<br>un momento en donde se fusionan dos<br>empresas, los que hayan participado en<br>algún tipo de fusión, se dan cuenta que<br>hay un momento en donde te encontráis<br>con dos gerentes que hacen exactamente<br>lo mismo, con dos áreas que hacen<br>exactamente lo mismo y obviamente ese<br>rodaje y esa eficiencia se logra eh con<br>tiempo. Es un poco dolorosa, pero se<br>logra con<br>tiempo.<br>Ah, pero yo creo que va a andar bien. Yo<br>creo que va a andar bien,<br>sí. E, ¿qué dice por<br>acá? Saludos a todos. ¿Cómo estáis,<br>Héctor? Bienvenido. Él hacía en YouTube<br>todos los martes un programa que se<br>llamaba Martes de Preguntas y había un<br>live, pero eh qué bien que está haciendo<br>deporte. Sí, él lo hacía en Instagram y<br>después creo que el bruto del video<br>bruto lo subía lo resubía a YouTube,<br>pero no sé si lo seguir haciendo, la<br>verdad no lo sé. Eh, yo estoy intentando<br>salir de la pobreza, pero en un momento<br>de mi vida trabajaba como 16 horas al<br>día. Cuando no tienes nada, eh, solo<br>puedes dar tu fucking tiempo.<br>Sí, exactamente. Sí.<br>Ah, José, ¿podrías hacer un update eh<br>sobre el video clave de las finanzas<br>personales o sigue usando la misma<br>estrategia? Básicamente sigo usando la<br>misma estrategia. Sí, la única<br>diferencia es<br>e cómo se desglosa el APB, ¿ya? porque<br>el APB no lo tengo ya en fondos mutuos,<br>¿no? Afortunadamente pude encontrar una<br>alternativa que me<br>permite yo elegir en qué activos está<br>el está invertido el el dinero que hay<br>en el<br>régimen. Esa es básicamente la misma, o<br>sea, la única sutileza. E bueno, y eso<br>cambia también el portfolio. De todas<br>maneras, eso lo cambia.<br>Y si te fijáis en ese en ese en ese en<br>ese video hablaba también de ese fondo<br>de Sartor, el que hablamos en el directo<br>pasado, que lamentablemente ya no es<br>opción, ya no es<br>alternativa. Em, pero sí podría ser uno,<br>podría ser uno hablando de eso o en un<br>incluso en un directo. Hón, en un<br>directo se me hace más cómodo. Saludos<br>desde Conce. ¿Cómo estáis, Mónica?<br>Bienvenida. Saludo a todos. Eh, ¿dónde<br>están mis recetas de papitas? Eh, con<br>papitas con Romero. ¿Por qué con<br>Romero?<br>Eh, ¿te acuerdas del caballero de la<br>tercera que te que te habló luego de tu<br>charla de rank en 2023? Voy a ver si<br>logro ver a don Carlos mañana. No sabía<br>que iba que era accionista de Hábitat,<br>pero Bacán si lo veis por ahí. Me<br>acuerdo que me pidió el número, pero<br>después nunca pasó nada.<br>Eh, ¿piensas qué piensas de Nuan para el<br>futuro, Marcelo? Eh, agarra los números,<br>ya que hay más numeritos de de NUAM y<br>hay más resultados y te v a dar cuenta<br>que que<br>sí anda bien, está olvidada. Hoy día<br>vamos a hablar de una empresita también<br>en donde yo quiero que ustedes saquen<br>sus propias conclusiones. Eh, una<br>empresa que creo que no he analizado en<br>el canal<br>antes. La he analizado yo en mi en mi<br>foro interno, pero creo<br>que yo creo que ustedes saquen sus<br>conclusiones. Yo igual voy a dar todos<br>los insight y voy a dar mi opinión,<br>pero pero quiero que ustedes lo vean ya.<br>Hola, José. Tanto tiempo has tenido que<br>ajustar tu estrategia de inversión por<br>todo lo que ha pasado. No, uno por aquí<br>casi a pura renta fija, más alternativas<br>y rentas<br>inmobiliarias. Sí, yo la verdad no he<br>tenido que ajustar nada, no he tomado<br>ningún plan eh por lo que está pasando.<br>Eh, básicamente por lo mismo que les<br>transmití en el primer directo que hice<br>hace como dos o tres semanas atrás.<br>[Música]<br>E yo en lo personal actúo de esa forma<br>con más cautela y es lo que a mí me ha<br>funcionado. Es lo que a mí me ha<br>funcionado, es lo que a mí me permite<br>dormir tranquilo también. Si a ti te<br>permite dormir tranquilo otra<br>alternativa, dale, somos todos<br>distintos. Eh, ¿por qué dos relojes? Eh,<br>no son en estricto rigor no son dos<br>relojes. Uno es un reloj análogo que es<br>el que me gusta y lo otro es una banda<br>que me es una esta smart band que<br>monitorean se enlaza con Garmin, el<br>ecosistema y toda esa cuestión porque si<br>me compro un reloj Garmin de partida voy<br>a usar el 2% del poder de ese reloj.<br>el 2% y ahí sí que andaría literalmente<br>con dos relojes y se vería bastante<br>extraño. Entonces, prefiero andar con<br>una banda que pasa más piola. Bueno,<br>quizás después de este comentario que me<br>dijiste quizás ya no pasa tan piola. Y<br>el otro reloj eh<br>análogo. Eh, saludos de Kilpud. ¿Cómo<br>está, Alejandro?<br>El AP del BIS es bueno, puede elegir<br>acciones. Exactamente, esa es una<br>alternativa. Esa es una alternativa. Es<br>un producto que no está muy explotado en<br>general por las eh por las empresas de<br>inversión, ya que canibaliza un poco sus<br>propios productos. Piensa que cuando te<br>pasáis esa alternativa, tú estáis<br>traspasando tus lucas desde la AGF de<br>ese de esa empresa holding hacia la<br>corredora, que es son dos root<br>distintos, pero bajo el mismo holding.<br>Y y el tema de los cobros, las<br>comisiones también son distintos,<br>entonces muchas veces no se promociona<br>tanto y se deja un poquito más para<br>clientes eh con un patrimonio un poquito<br>más alto, ¿ya? o no se comunica<br>simplemente, pero averiguen si les<br>interesa. Está<br>bueno. Eh, ¿cómo crees que van a eh que<br>se implementarán los fondos<br>generacionales? No tengo idea cómo se<br>van a implementar, la verdad. Eh, sé que<br>se sé cómo se construyen, cómo se<br>componen, pero no tengo<br>idea eh cuándo parte toda esta cuestión.<br>No tengo idea. A mí me llegó un mail el<br>otro día de mi FP. Yo estoy en la FP<br>modelo y me mandaron un mail con un<br>título bien clickbait y entré y había un<br>montón de chayla y me dio lata, pero yo<br>quería saber otro tipo de información<br>que está en el en el título, en el<br>asunto.<br>E no sé cómo no sé cuándo parte todo<br>esto. No sé cuándo me voy a meter a mi<br>fondo o a ver mi saldo y ya voy a estar<br>en un fondo generacional.<br>Eh, no lo sé. No lo sé.<br>Ahora, no creo que lo que hagan, porque<br>es imposible, son demasiadas lucas,<br>demasiadas lucas dejarían la esas en el<br>mercado local, por lo menos. No creo que<br>salgan a liquidar activos. Simplemente<br>lo que van a hacer es tomar las lucas<br>que están, lo que les corresponde a cada<br>uno de los<br>afiliados y redistribuirlo en los<br>distintos fondos. No van a salir a<br>liquidar ni a comprar cosas nuevas. A lo<br>más van a hacer algún rebalanceo propio<br>de eh, no sé, por nuevos límite de<br>activos<br>alternativo, ese tipo de cosas, pero no<br>creo que haya mucha liquidación de esto.<br>Yo creo que van a ser más bien en roques<br>dentro de los multifondos que ya que ya<br>que ya tienen.<br>De todas maneras, la operativa que hay<br>detrás de esa cuestión debe ser una paja<br>gigante. Debe ser una debe ser mucha<br>paja.<br>[Música]<br>Espero el inside final. ¿Compraron? Está<br>corto. No<br>sé. Eh, hola, José. ¿Estabas invertido<br>en Estados Unidos? Eh, ¿anticipaste la<br>caída? ¿Qué hiciste al respecto o estás<br>con él? No, no, no.<br>Eh, cero, yo tengo cero capacidad de<br>anticipar en ninguna cuestión. Eh, pero<br>cero, realmente cero. Mi timing es<br>pésimo,<br>eh, y y la verdad es que no. Yo lo que<br>tengo en Estados Unidos en todo caso es<br>lo que está en en la<br>FP, eh, lo que tengo en el APB. Igual<br>tengo algunas cositas en Estados Unidos.<br>Tengo un fondo, pero, o sea, un ETF,<br>pero no pero no es no es<br>mayoritariamente. Es como para que<br>empuje un poquito para arriba, ¿no?,<br>pero no es lo principal para nada. De<br>hecho, no me dolió nada. Como<br>principalmente estoy invertido acá, no,<br>la verdad no me hizo ni cosquilla, la<br>verdad. Eh, pero sí hay un porcentaje<br>importante que lo tengo en renta fija<br>todavía. Lo tengo en renta fija desde el<br>año pasado, desde fines de<br>2023. Eh, y ahí sí hice una rotación<br>cuando hubo un fondo, o sea, no sé si<br>hubo un fondo, pero cuando cayeron harto<br>las bolsas, sí hice una rotación de un<br>porcentaje, el 20% de lo que tenía ahí<br>en en renta fija lo pasé a Estados<br>Unidos. Eh, ya rentado un poquito ahora,<br>pero<br>pero esto estamos pensando muy para<br>largo plazo, cachá. Hay otro porcentaje<br>que todavía lo tengo, principalmente en<br>en renta fija, ¿ya?<br>Eh, pero porque es mi perfil no más. Yo<br>actúo de esa<br>manera. Actúo de esa manera. Tampoco<br>tampoco lo veo tan claro, cachá. Estados<br>Unidos no lo veo tan claro. No lo veo<br>tan claro para nada.<br>Hay empresas en donde yo sí lo veo más<br>claro porque sé que es la tecnología que<br>está eh que que debería estar porque son<br>los productos que los clientes sí o sí<br>van a querer comprar, ese tipo de cosas.<br>Pero así como panorama, bolsa completa<br>de gato, yo no tengo<br>ninguna ninguna claridad de para dónde<br>va el cuento. La historia dice algo,<br>¿cierto? Pero si tú me preguntáis, no<br>tengo idea. No tengo<br>idea. Em, me gusta más Chile. Me gusta<br>más Chile. Creo que se puede sufrir<br>mucho menos, es más claro. Hay más<br>oportunidades. Bueno, y el tema<br>tributario, ¿para qué? ¿Para qué se los<br>voy a decir? Pero esa es mi opinión no<br>más. Ah, ¿cómo estáis, Cristóbal? ¿Cómo<br>estáis, Cristóbal? Un abrazo. He visto<br>una fotito ahí, lo habéis pasado, lo<br>habéis estado pasando bien.<br>Regalón.<br>Ah, Marcelo Pino. Hola, estoy viendo<br>hace poco tus videos, son muy buenos.<br>Gracias por el conocimiento. Gracias a<br>ti, Marcelo.<br>Bien.<br>[Música]<br>Ah, vamos con Ah, salieron hoy día los<br>resultados de la Tam. ¿Se acuerdan que<br>habíamos eh no quiero hablar muy en<br>profundidad, de hecho nada, muy poquito<br>no más, pero me llamó la atención lo<br>bueno que estuvieron, de<br>verdad, buenos números, buena generación<br>de flujos. Em sé lo pudieron, los<br>pudieron ver. Ahora me llama también un<br>poco la atención como el<br>despelote cacha que tú poní en inglés.<br>Ya quiero ver el reporte, no el balance,<br>quiero ver el reporte y está en<br>portugués. Okay, está en portugués. Voy<br>a cambiar a<br>español.<br>Resultado<br>portugués, no sé. Así que y abajo no<br>aparece la<br>información, no aparece el reporte,<br>aparece hasta 2024 en la sección<br>español. En inglés sí ya aparece.<br>Y aquí lo aquí lo saqué bien<br>rápidamente, bien<br>rápidamente.<br>[Música]<br>Eh, los activos corrientes siguen<br>creciendo, la caja sigue creciendo, me<br>gustó. Cuentas por cobrar siguen<br>creciendo, parece que sigue la actividad<br>comercial de la empresa bastante buena.<br>Me gustó, me gustó. Los activos totales<br>crecen. Tenemos acá por el lado de la de<br>la deuda, muy poquito la deuda de corto<br>plazo, eh las cuentas por bar crecen y<br>disminuye la la deuda de largo plazo. En<br>términos en términos generales, la deuda<br>total de la empresa<br>eh se mantiene estable, lo cual es<br>bueno, sobre todo con el historial de<br>esta de esta compañía.<br>Eh, no lo he visto tan en detalle,<br>pero un margen bruto mejor que el del<br>año pasado, de todas maneras, un margen<br>operativo mejor del año pasado<br>también y el net incom, o<br>sea, casi 100,000 más, casi 100,000 más,<br>eh, muy bueno, muy buen primer trimestre<br>para la TAM en línea con lo que ellos<br>habían dicho también en base a la<br>actividad operativa, lo que reportan<br>todos los meses. Está bueno. Y aquí en<br>la generación de flujos, generación de<br>flujos, el flujo operativo notablemente<br>mejor, notablemente mejor que el año<br>pasado, a la misma fecha. E también, eso<br>sí, hay más inversión aquí. Hay el<br>triple el triple de inversión en en<br>capex,<br>eem, pero baja también lo que paga de<br>deuda. O sea, hay que hacer el balance,<br>¿ya? Hay que hacer el balance, hay que<br>hacer los números finales, pero me<br>parece un buen resultado, muy buen<br>resultado.<br>Eh, tengo inquietud no más de cuál es el<br>techo de este avión. Ustedes saben que<br>los aviones pueden volar hasta cierta<br>altura, ¿no es cierto? Financieramente<br>hay compañías que también compañías en<br>donde sabemos que eh no es mucho más que<br>lo que pueden que lo que pueden hacer.<br>Eh, pero me gustó, me gustó lo que vi<br>aquí de Latam, por lo menos en este<br>primer trimestre. Me gustó, me gustó.<br>Ya. Eh, no sé por qué la prensa se<br>enteró antes, eso sí, se enteró como, no<br>sé, como a las 5 de la tarde, 6 de la<br>tarde y la página, por lo menos, de la<br>Tam, lo mostró mucho más tarde. Ya, no<br>sé por qué. No sé por qué.<br>Quizás el caché de mi navegador. No<br>tengo idea,<br>pero no lo sé. No lo sé. Rick. Bien.<br>Eh, chicos, vamos a lo que les quería<br>presentar para que aprovechemos el<br>tiempo. Ya se nos ha ido se nos ha ido<br>20 20<br>minutos y no quiero que perdamos, quiero<br>que aprovechemos de tocar todos los<br>temitas<br>que que tenía<br>preparado. Bien, e quiero hablar de dos<br>cosas el día de hoy. Vamos a cerrar,<br>obviamente, con un análisis de una de<br>una compañía, eh,<br>o<br>e quiero quería tocar a modo<br>de reflexión, no más, un poco lo que<br>está andando, lo que está sonando un<br>poco en las noticias y en los medios de<br>prensa y todos los la prensa<br>especializada, ya que al final es lo que<br>nosotros conocemos como eh Mr. Market,<br>¿verdad?<br>Em, lo que se escucha y lo que se habla<br>mucho es que está en 8,000 puntos,<br>¿cierto? 8,000 puntos que<br>son como un máximo histórico, ¿cierto? Y<br>es correcto, es correcto decir que es un<br>máximo histórico. Eh, aquí saqué los<br>datos de la página del Banco Central<br>porque para variar la página de la bolsa<br>es bien como el [ __ ] para poder sacar<br>información.<br>Y el crecimiento de Ipsa obviamente no<br>es algo espampanante si tú lo comparáis<br>con un nasta con una bolsa americana, o<br>sea, esto no hay comparación. Ya no hay<br>comparación, ¿eh? Y obviamente estamos<br>muy ligados a somos un país pequeño, no<br>la llevamos, sino que bailamos al ritmo<br>que nos pone la economía mundial, en<br>particular China, ¿cierto? Bien. Eso<br>como país nosotros y efectivamente pues<br>estamos en un momento histórico de de la<br>bolsa y la pregunta que anda rondando<br>normalmente y lo que veo en los<br>titulares es, ¿se habrá acabado el rally<br>Eliza? todo enfocado a Lipsa, como si el<br>Ipsa fuera y siempre cuando se habla de<br>Lipsa o de esta bolsa de gato, tienen<br>que verla efectivamente como una bolsa<br>de gato en donde hay cosas buenas, hay<br>calidad y hay cosas no tan buenas que el<br>mercado ha<br>corregido. Al final el mercado, ¿qué es<br>lo que hace? No es que trata de<br>anticipar el futuro, lo que hace es<br>corregir errores del<br>presente. Si quitamos el el zoom desde<br>el año, los últimos 10 años, esto aquí,<br>este elipsa últimos 10 años, aquí<br>tenemos nuestro fatigo 2019 y todo lo<br>que significó también la pandemia y<br>posteriormente estamos ya ahora<br>nuevamente en una imagen que es bastante<br>alentadora, ¿cierto? Bien, todos<br>tirando eh serpentina, fuego<br>artificiales y estapando champaña.<br>tenemos<br>tenemos el contexto entonces<br>IPSA y eh lo que yo he leído mucho es<br>que se opina de que efectivamente a<br>Elipsa le queda un buen rato porque se<br>tiende a comparar con indicadores de los<br>últimos 10 años, ya sea precio, utilidad<br>o ya sea otro tipo de eh indicadores<br>como el valor libro, ¿ya? valor bolsa<br>con respecto al valor libro de las<br>acciones que componen esta bolsa de<br>gatos que es elipsa.<br>Bien, en ese<br>sentido y lo que dice el mercado<br>justamente esto, que si uno compara el<br>precio de utilidad histórico hace 10<br>años, todavía tiene campo para seguir<br>subiendo el ratio precio y utilidad de<br>los últimos 12 meses, porque se mide<br>obviamente en términos<br>anuales, actualmente elipsas es de 11,6<br>veces ya y el de los últimos 10 años es<br>de un 13,2. dos veces. Por lo tanto, eso<br>representa un 14% de<br>descuento eh de este selectivo de<br>acciones de 30<br>acciones.<br>Pero y quiero y quiero que piens en esta<br>cuestión desde el punto de vista, no sé<br>si filosófico o el punto de vista<br>racional, más bien más que filosófico,<br>racional. ¿Qué significa que digan, no,<br>elipsa puede seguir subiendo?<br>Quiere decir que todos los componentes<br>de lipsa suben o hay unos que pesan más<br>que si les va bien van a impulsar a todo<br>el resto también van a<br>subvencionar. En el caso del IPSA, yo<br>tomé las acciones desde el estallido<br>social, ¿no?<br>28, solamente 11 empresas tienen un<br>saldo, registran un saldo positivo de<br>los componentes del IPSA. Es decir, si<br>tú comprá al principio en enero del año<br>2019, solamente con<br>11,<br>entonces saldríais con un saldo más<br>menos positivo. Ya la aquí la que la<br>llevado es vapores, sin duda. Y eso que<br>sin considerando viviendo, esto<br>simplemente considerando precio de la<br>acción punta a punta,<br>¿vale? Quiere decir que hay 19<br>alternativas en donde te hubiese ido<br>como el [ __ ]<br>Caso especial aquí el caso de la TAM que<br>obviamente hubo una dilusión, se diluyó,<br>por eso bajó en un<br>96% en su cuando lo tomamos punta a<br>punta y el caso especial también el de<br>Itahú porque Itahu hizo un split, ¿vale?<br>Entonces, eh, para que pongamos peras<br>con peras y manzanas con manzanas. Pero<br>si tú miráis ya colbun 0% ya podríamos<br>decir que no hay perdido ni ganado, pero<br>es un<br>cero, un cero. yc en el Chile, SMU,<br>aguas andinas,<br>Conchitoro,<br>inversiones, Aguas<br>Metropolitanas,<br>EngI, Falabela, CU, CAP, COPEC,<br>Enel, Replay, incluso Replay con lo bien<br>que le ha ido este año y que le fue el<br>año pasado, aún así estáis con saldo,<br>saldo para<br>atrás,<br>cachá, eh, Entel<br>50% eh<br>sonda otro desastre.<br>Entonces, cuando ustedes lean titulares<br>o cuando piensen<br>en la inversión, traten de no tomar<br>mucho los índices, hón, no mucho los<br>índices, porque los índices tienen<br>justamente estas dos bolsas de gato. O<br>sea, imagínate lo bien lo bien que le<br>tiene que ir a un grupito muy pequeño de<br>empresas para empujar<br>todo. Todo esto obviamente ponderado por<br>el peso que tienen en el en el<br>índice. Entonces, mi invitación y lo que<br>he tratado de de transmitir de una u<br>otra manera es trata de elegir cuáles<br>son tus caballos en vez<br>de diversificar porque es más mejor. Yo<br>sé que es contraintuitivo porque lo que<br>se predica en todos lados y en la red<br>social que tú queráis y el influencer<br>más connotado y todo lo que queráis es<br>la diversificación, ¿no es cierto?<br>Si si no te interesan estos temas y en<br>verdad tú no querí saber estas cosas y<br>querí estar relajado viendo tele y no<br>conectarte con este mundo, obvio, anda,<br>súbete el índice porque vaya a ir en<br>piloto automático. Pero si te gusta<br>esto, no tiene sentido meterte al<br>índice. No tiene<br>sentido. Y la gran pregunta es como,<br>bueno, ¿cómo se eligen estas cuestiones?<br>¿Cómo uno<br>sabe qué caballo puede ser ganador y qué<br>caballo no puede ser ganador? Ahí tienes<br>distintas formas, pero tú tienes que<br>conocer la empresa. Eso es por default.<br>O sea, si tú no tienes la paciencia o<br>las ganas de conocer cómo son las<br>empresas, todo esto que te estoy<br>diciendo, maní.<br>Ya. Eh, es interesante ver esto. Por<br>otro lado, fuera de Ipsipsa, es decir,<br>en el resto de la<br>bolsa, hubo en el mismo periodo de<br>tiempo 34 buenas<br>opciones, 34 buenas<br>alternativas que si tú las<br>revisas y esto no es ser pitoniso, no es<br>de anticipar cuándo van a subir, si tú<br>eres capaz de entender cuánto más menos<br>vale una<br>empresa, en algún momento el mercado te<br>va a dar la razón en algún momento. No<br>va a ser mañana ni en un mes o bueno,<br>quizás sí si tenéis suerte, pero va a<br>llegar un momento en donde el mercado sí<br>te va a dar la razón, sí te la va a<br>dar. Y ahí es donde tú tenés que<br>entrenar tu paciencia también y saber<br>qué es lo que estáis haciendo en vez de<br>ir saltando como un conejo de un lado a<br>otro.<br>Esa es mi visión, es mi punto de vista,<br>es mi filosofía de cómo hacer estas<br>cuestiones. No hay una receta mágica,<br>hay mucha forma. Hay gente que es muy<br>buena saltando como conejo de una cueva<br>a otra. Yo te estoy transmitiendo lo que<br>a mí me ha funcionado y mi manera de ver<br>esto. Bueno, habían 34 buenas<br>opciones, habían otras más también. Aquí<br>puse un grupo<br>selecto, pero también habían 34 otras<br>malas opciones también.<br>Entre ellas, nuestra querida Enjoy.<br>Nuestra querida<br>Enjoy<br>ilustre de las malas eh de las malas<br>opciones.<br>100% prácticamente 100% o sea en Joy<br>vale 0,15 pesos. Si yo llego con una<br>moneda de peso, me tienen que dar<br>vuelto, huón.<br>Y eso que<br>todavía no se ejecuta ninguna ningún<br>plan de rescate donde va a haber otra<br>dilusión<br>seguro.<br>Eh, está complicado, pero bueno. Y y<br>esto de Enjoy, las críticas, o sea, las<br>críticas, las crónicas de la muerte<br>anunciada, los que deciden hace mucho<br>tiempo el canal y que hemos conversado y<br>todo, saben que esta cuestión la venimos<br>hablando hace caleta de años. Por lo<br>menos tres, por lo menos, ¿eh? Y sigue<br>ahí. Pues ahí está votada la pobre. Ahí<br>está votada la<br>pobre.<br>Entonces, ¿ustedes quieren tener su en<br>en Joy perfectamente podría haber estado<br>en el perfectamente? Menos mal que no<br>estaba por volumen seguramente y por<br>otros criterios, pero menos mal que no<br>estaba. Pero la TAM sí estaba.<br>Em, mi invitación con esto una vez más<br>es si está y sobre todo si están viendo<br>este canal y están viendo este directo<br>en este momento o o diferido<br>después, no se metan en un índice hón,<br>no se metan en un<br>índice. Aprendan a elegir sus caballos.<br>les va a ir mejor. Hón, en serio, se los<br>digo<br>por me considero una muestra viviente de<br>esa cuestión. Ya.<br>Eso es lo primero de lo que quería, de<br>lo que quería conversar antes de eh a<br>modo de reflexión, no más, porque de<br>verdad que he visto<br>mucho mucho<br>material<br>periodístico periodístico sobre este<br>cuento<br>y y no sé, hón, como que hoy día me la<br>semana pasada cuando lo vi como que como<br>que me hinchó un poco los las gónadas y<br>dije, voy a voy a conversarles sobre<br>esto el día<br>lunes.<br>Ah, buenas noches, don José. ¿Cómo<br>estáis?<br>Fabián, buscando la forma. Muy bien, muy<br>bien. Pucha, es lo que te podía comentar<br>no más, ¿eh? ¿Cómo estáis, Luchito?<br>Buena, colega. Gusto verte de vuelta. Un<br>abrazo, espero que te esté yendo muy<br>bien. Eh, Héctor Cabrera, ¿cómo estáis?<br>Buenas, eh, Francisco Venegas, ¿cómo<br>estáis? Oh, el audio guateando, en<br>serio, eh,<br>chuta. Espero que no no esté guateando<br>ya.<br>E metamos todo en joy. No, no metamos<br>todo en joy, por favor.<br>Ah, ¿cómo elipse hacia fines de año con<br>nuevo gobierno? de derecha y buenas<br>perspectivas. Creo que acabamos<br>de de conversar esta cuestión. Eh, el<br>precio de las<br>acciones, desde mi punto de<br>vista es no tiene ningún sentido que se<br>muevan porque yo creo que va a llover<br>más o porque va a haber un gobierno de<br>un color o de<br>otro. Tienen que demostrar generando<br>plata.<br>Eso es, tienen que generar plata. Tienen<br>que generar plata.<br>[Música]<br>Eh, no creo que sea por otra forma. No<br>es mi forma de verlo. No es mi forma de<br>de apretar un botón para para ejecutar<br>una compra o una venta. Eh, no es mi<br>forma de verlo, por lo<br>menos. Ya no es mi forma de<br>verlo. Eh, ¿cambiaste el Hamilton? No,<br>no, no. Lo tengo en mi<br>cajita. Lo tengo en mi cajita. Bueno.<br>Bueno. Tuviste con el Hamilton, el Kaki<br>Field.<br>Ah, déjame ver una cosilla. ¿Esta<br>guateando el audio o ya<br>no? Si, ya no está guateando el audio.<br>Seguimos n más.<br>Em,<br>bien, bien. Voy a compartir ahora<br>nuevamente porque vamos a revisar. A<br>ver, espérame. Eh, ¿qué pasa con CAP?<br>¿Qué pasa con CAP? Eh, yo creo que CAP,<br>o sea, no es que lo crea, eh, hay un<br>tema con el precio del del hierro.<br>Es un tema y es parte del juego de los<br>commodities, así como el precio del<br>cobre o el precio del litio. Hay un tema<br>por ese lado. Está por otro lado el tema<br>de Hatchipato, que no sé si está<br>resuelto, no sé si está resuelto, si<br>está en ejecución, si ya se ejecutó, si<br>están negociando, si no sé qué, no sé en<br>qué está eso. Estoy un poco alejado de<br>la contingencia de de CAP.<br>[Música]<br>Em, bueno, tuvo pérdida el año pasado.<br>Tuvo pérdida. No reparte, no reparte ni<br>un peso de dividendo.<br>Em, yo creo que el temor más grande con<br>CAP tiene que ver justamente quién es el<br>el destinatario del hierro que exporta<br>CAP, eh, y todo este temor que hay por<br>los supuestos aranceles a los<br>commodities, porque recuerden que a<br>Chile le pusieron un<br>10%, pero no al cobre, no a las materias<br>primas, no a las celulosas. Y se supone,<br>se supone que le iban a poner un<br>impuesto como más<br>pensado, un arancel,<br>perdón. Y tengo entendido que no ha<br>pasado nada, al contrario, el discurso<br>está yendo en está yendo para atrás.<br>Entonces, la verdad, yo creo que hay más<br>ruido que otras cosas en cap.<br>[Música]<br>Yo soy más de índice. Mi cerebro de<br>simio no entiende análisis de empresa.<br>Pero es que no es que sea cerebro de<br>simio, Héctor. Eh, si a mí me ponía en<br>una clase de<br>alemán, no significa que sea un simio,<br>significa que no he estudiado alemán no<br>más, pues, pero no significa que se ha<br>simio. Toda esta cuestión se puede<br>aprender. ¿Tú crees que esto es para<br>gente de la NASA? Para nada. Para nada.<br>Eh, has hecho un live con Raúl Fuente,<br>el inversor value, propongo esa idea.<br>No, nunca he tenido una conversación<br>siquiera con él, ni por ni por interno<br>ni por nada. Eh, me parece una persona<br>bastante agradable, pero no he tenido la<br>instancia de coincidir eh ni tampoco en<br>alguna situación presencial.<br>Eh, de Frentón te puedo decir que no lo<br>conozco.<br>Entonces, eh pero me parece una persona<br>bastante<br>agradable. Em, ahora todo excelente. Qué<br>bueno. Comenzó hace mucho rato el live,<br>eh, hace 40 minutos.<br>Eh, ¿cómo es Alipigas? Mira, oye, esto<br>está ahí galleteado. Después te mando la<br>las lucas por por debajo. Eh, justamente<br>vamos a ver Lipigas.<br>Eh, esto se llama Lip Lipi Lipiandes, ya<br>la compañía el año pasado cambio de<br>nombre. Ya no se llama<br>Lipigas, no se llama Lipigas, se llama<br>Lipiandes. Cambiaron el nombre porque<br>tiene una estructura un poquito más<br>global. Ahora, esa estructura más global<br>eh incorpora, obviamente, empresas en<br>Colombia, empresas en Perú y empresas en<br>Chile. en Chile, obviamente esta es una<br>empresa chilena y de ahí viene su<br>nombre, obviamente Lipigas, de ahí viene<br>el perro amarillo, el Quiltro, eh, y<br>todo lo simpático de esta<br>cuestión, e, hasta que se murió el<br>perrito y después explotaron la imagen<br>del perrito con una auriola arriba, así<br>como<br>Goku,<br>e, un comercial simpático, pero<br>decidieron cambiar el nombre para darle<br>una mirada un poquito más global de lo<br>que<br>es una operación en particular en Chile.<br>Ya, pero es más que eso, es más que un<br>balón de gas, como les pongo acá.<br>Ah, esta empresa tiene eh 68% de las<br>acciones que hay en circulación, bueno,<br>no están en circulación, están en<br>accionistas mayoritarios, que es muy<br>difícil y dudo mucho que vayan<br>a que vayan a a vender sus<br>participaciones en la bolsa.<br>Generalmente no lo hacen los<br>mayoritarios.<br>Ah, otros accionistas 32% y otros fondos<br>0,01%, o sea, hay un free float por ahí<br>más menos.<br>Yo te diría menor al 32% porque aquí hay<br>fondos que que no necesariamente se<br>deshacen de de estas acciones, small<br>caps en<br>particular.<br>[Música]<br>Em, esa es la participación, ya ese es<br>el terreno donde se está jugando. Hay<br>otras empresas de Small Cap en donde tú<br>tenés que el 5% de las acciones están en<br>circulación nueva o el 10. Aquí hay<br>bastante más para poder jugar, ¿vale?<br>Esta es una empresa altamente líquida,<br>lo cual siempre me gusta mucho, sobre<br>todo en el entorno Sudamérica, en el<br>entorno Chile, un entorno en donde se<br>dice que las empresas no quiebran, pero<br>es mentira.<br>Eh, y por eso siempre es bueno que los<br>indicadores de estas empresas, si bien<br>en algún momento estuvieron más<br>apretados 2017, 2018, hoy día tú ves una<br>empresa absolutamente consolidada, una<br>empresa absolutamente líquida y solvente<br>del punto de vista, por lo menos por lo<br>menos de la gestión de sus activos de<br>corto plazo con sus pasivos de corto<br>plazo, es decir, con sus obligaciones,<br>lo que tienen que pagar durante un año y<br>con lo que tienen para poder cumplir con<br>esas obligaciones. En ambos escenarios,<br>tanto para la razón corriente como el<br>test ácido, la prueba ácida, en donde tú<br>le quitáis los inventarios para hacer un<br>poquito esto más agudo, más ácido, como<br>dice su<br>nombre, es más de 1,5 veces. ¿Vale?<br>Entonces eso a mí por lo menos me deja<br>como muy bien con esta con este<br>escenario. Esto esto ideal. Así deberían<br>estar las empresas de solventes. Ya, eso<br>por ese<br>lado. Covenants. Yo sé que voy a hacer<br>un pequeño repaso. Los covenants, ¿qué<br>son los covenants? Cuando las empresas<br>salen al mercado público a pedir dinero,<br>a emitir un bono, a pedir<br>plata, la gente que compra esos bonos y<br>que le presta plata a la empresa dice,<br>"Okay, compadre, pero como yo sé que más<br>menos podéis ser<br>riesgoso, yo te<br>pido que cierto indicador no sobrepase x<br>veces y eso está en el contrato. ¿Y qué<br>pasa si ese indicador se rompe? Si ese<br>esa ese contrato, esa esa cláusula se<br>rompe, se puede pedir la liquidación<br>inmediata de de las obligaciones. Es<br>decir, se puede hacer una aceleración de<br>cuotas completas de la deuda. Es decir,<br>puede mandar a la empresa a eh una<br>liquidación forzada. Ya, en otras<br>palabras, todas las empresas que emiten<br>bonos siempre hay covenants, ya de algún<br>tipo, incluso las empresas más grande<br>siempre hay, por lo menos en Chile. ¿Y<br>qué es lo que ocurre acá? Tú es la<br>relación deuda<br>patrimonio, deuda financiera con<br>respecto al al patrimonio, porque en<br>base a eso está armado el Covenant, que<br>es de 1,5 veces. Y la verdad es que en<br>2021, que fueron momentos quizás<br>podríamos decir, "Oye, rezagos de la<br>pandemia, todavía no estaba muy clara la<br>cosa, qué sé yo, como que estuvo más<br>exigido en 1,4 veces, pero hoy día ya<br>está en 1,1. O sea, esto está<br>absolutamente bajo control, ¿vale? Esto<br>está bajo control y eh las barras verdes<br>es el ratio de cobertura de interéses,<br>es decir, cuántas veces la empresa puede<br>cubrir las obligaciones financieras con<br>la plata que genera. Ya, 5,3 veces. Hay<br>empresas que son dos veces, una vez<br>incluso, donde están un poquito más<br>complicadas, en donde chuta una<br>corriente de<br>aire y se complica un poco la cosa. Aquí<br>no, aquí está bastante bien y lo bueno<br>es que con los Covenan también está<br>bastante bien. Ya.<br>Esa información normalmente la pueden<br>encontrar o en la en el prospecto de los<br>bonos que tiene emitidos la empresa o<br>también en reportes que hagan algunas<br>agencias clasificadoras de de riesgo.<br>Todas las empresas que emiten bonos<br>tienen algo como esto. Joy ha roto todos<br>los<br>covenantes también el año pasado estuve<br>mirando y también tuvo un tema ahí con<br>con los Covenant y tuvieron que negociar<br>y la cosa estaba media compleja. Ahora<br>les hay un poco mejor, pero estaba media<br>complicada la<br>cosa. Eh, eso con respecto a lo que<br>tiene que ver con el financial distress<br>posible. Márgenes bastante predecibles,<br>la verdad. Margen bruto sobre un 30% en<br>promedio, bastante bien. Margen<br>operacional sobre un 10%. Dos dígitos,<br>me parece bastante bien. Y un margen<br>neto que pucha eh podría ser un poco<br>mediocre, pero recuerden que eh esta<br>empresa ellos no tienen como los gasos,<br>o sea, no tienen como el eh, ¿cómo se<br>llama? No es minería de gas, ¿cómo se<br>llama? no tienen los<br>eh filos, no tienen la tierra en donde<br>sale el gas, sino que ellos son como los<br>como una embotelladora y que transporta,<br>distribuye gas, son como resellers de de<br>gas, ¿ya? Entonces es como una empresa<br>retail dentro del negocio, dentro de la<br>industria. Entonces, eh podría ser mejor<br>el margen neto, pero por lo menos<br>sabemos más menos cuánto va a ser. son<br>bastante predecibles, ya. Eh, así que<br>por ese lado como<br>que te permite jugar tranquilo si es que<br>te gusta este tipo de<br>información. Generación de flujos. Esto<br>es lo<br>importante. A partir del 2019 y por qué<br>no decirlo en 2023, eh a raíz de<br>de la guerra en Ucrania, creo que el<br>precio creo que el precio del gas eh<br>tuvo un ajuste, ¿no es cierto? Se<br>encarecieron varias cosas, el precio de<br>la energía en general se encareció y eso<br>empujó también los resultados de esta de<br>esta<br>compañía. Em, la generación de flujos<br>operativos<br>aumenta, se ve un franco ascenso si tú<br>miras desde el 2016 hasta la fecha.<br>Y lo mismo si ves el flujo de caja<br>libre, que al final si te das cuenta, no<br>es más que lo que la empresa genera por<br>superación, menos todo lo que tiene que<br>reinvertir en capex,<br>¿cierto? Y lo bueno de esta cuestión, lo<br>interesante es que el CAPEX en verdad es<br>bastante plano. Los planes de inversión<br>año a<br>año no son muy locos. Tú sabí más menos<br>que ya de ahora en adelante andan del<br>orden de 50,000 millones.<br>Ya. Y con eso te podéis manejar bien.<br>Con eso te podéis manejar bastante bien.<br>Entonces, si el flujo operativo aumenta<br>y el capex más menos va a andar por el<br>orden de los 50,000<br>millones, te podía hacer una idea para<br>dónde va a seguir yendo la<br>cosa. Eh, ¿qué porcentaje de las ventas<br>de la empresa se convierten en flujo<br>operativo?<br>En<br>promedio, pongámosle un<br>15%. Un 15%. Con eso tú puedes jugar,<br>¿vale? 15%. Y eso es clave de cara al<br>ejercicio de valoración que tú quieras<br>hacer<br>después. Lo mismo para el CAPEX. ¿Qué<br>porcentaje de las ventas de la compañía<br>se van a CAPEX? Cada vez menos. Puedes<br>aumentar las ventas, pero si no aumenta<br>el plan de Capex, ese porcentaje es<br>menor, lo cual me parece bastante<br>razonable. En este caso ya va en<br>promedio. Podemos poner promedio entre<br>el punto más bajo que es 44 y el más<br>alto que es de 10,1 más menos como un 7%<br>se va de las ventas se convierten en<br>capex. 7% más menos. Entonces piens<br>esto. 15% de las ventas se convierten en<br>flujo<br>operativo y solo un 7%, es decir, un<br>poquito menos de la mitad, se van a<br>Capex.<br>Eso te deja un free catch flow bastante<br>robusto para lo que hace la<br>empresa. Rentabilidades o<br>ROES, en este caso ROA y ROE. El ROA no<br>lo pesquen, pero lo pongo igual. El ROE<br>de partidas de dos dígitos, lo cual ya<br>es llamativo para una compañía nacional.<br>Em, incluso llegando a 30%, a veces el<br>2024 terminó con un roe del<br>29%, incluso el más bajo que es un 20<br>que fue en el año<br>2023 hoy un RO de un<br>20%. A mí me<br>parece super bien una empresa chilena.<br>[ __ ] que vende gas. Pues me parece<br>bastante bien, ¿o<br>no? Esto por sí solo, ojito, hay que ver<br>también a cuánto se está comprando ese<br>robe, pero ya saben más menos cuánto es<br>el robe histórico de esta<br>empresa. Ratios de interés, que yo sé<br>que les gusta. precio utilidad barras<br>azules, precio valor libro barras<br>verdes. Está 2,3 veces más menos el el,<br>¿cómo se llama? El precio valor libro.<br>Por lo tanto, el ROE de 30 te lo estáis<br>comprando un poquito menos. En verdad,<br>en verdad lo estáis ese roe lo estáis<br>comprando<br>a 2,3 veces. Por lo tanto, el roe<br>efectivo eh o estandarizado, por así<br>decirlo, en realidad es como de un<br>14%. Díganme ustedes si un RW de 14% es<br>bueno o malo para<br>Chile, empresa que vendre otras<br>cosas. Por ahí<br>va. Diendo pagado a los accionistas.<br>Este es el dividendo por acción, por si<br>acaso. 2024 se pagó 413 pesos. Este año<br>no estoy seguro, pero ya está publicado<br>cuánto va a ser el dividendo que se va a<br>pagar o quizás ya se pagó, pero en el<br>durante el 2024 se pagaron 413 pesos por<br>acción. El segundo mejor diendo que ha<br>[Música]<br>pagado ojalá lo<br>mantenga. Ojalá lo<br>mantenga.<br>[Música]<br>Eh, resumen de los yels que son<br>relevantes para los accionistas.<br>Ganancias por acción, oye, de dos<br>dígitos, bastante bien. Dividendo por<br>acción, casi de dos dígitos. Está 9,7,<br>¿verdad? 9 2023 10 2022 22,3<br>2021 un<br>dividendo, un dividend yield de un<br>9,7%.<br>¿Cuántas cuántas empresas cuántas<br>empresas<br>e en Chile entregan ese<br>viviendo? Un viviendo bordeando el día.<br>Ya, Hábitat tenía una. ¿Cuál más? No son<br>muchas. No son muchas. A los precios de<br>ahora, obviamente. A los precios de<br>ahora.<br>Eh, y es bacán porque es consistente. Tú<br>veí el free catch flow con respecto al<br>precio de la acción, el dividendo por el<br>precio de la acción y la ganancia por el<br>precio de la acción y son números<br>bastante razonables entre sí.<br>Son números que hay una<br>consistencia. Hay una<br>consistencia. Resumen. Y este, señores,<br>es mi resumen. Mi resumen. Ustedes hagan<br>el que quieren, el que quieran. Yo pensé<br>mucho si poner esta lámina o no ponerla,<br>pero se lo voy a dejar igual. El 15% de<br>las ventas se convierten en flujo<br>operativo. El 7% se destina a Capex, o<br>sea, más del doble se genera en flujo<br>operativo. Robe promedio desde 2016 del<br>26%. Precio valor libre actual 2,3<br>veces. Es decir, ese robe de promedio<br>debería ser más menos como un 13.<br>El enterprise value, para los que le<br>gusta el descuento de flujos de<br>efectivo, a 10 años tiene que estar<br>entre<br>76,000 millones y 1050,000<br>millones. Mucha plata.<br>deuda neta 157,000 millones es lo que<br>tiene hoy<br>día este enterprise value a 10 años sin<br>que la empresa haga nada extraordinario,<br>nada, crezca cero,<br>cero. El valor justo debería estar entre<br>5300 pesos y 7900 pesos.<br>Para mí, para mí esto no es para que oy<br>hay que salir a comprar, no, esto es<br>para mí con un ejercicio que hago yo y<br>se los comparto<br>ya.<br>[Música]<br>Em, vean los números, vean los números<br>de esta<br>empresa. Simplemente vean los números.<br>Está todo ahí, todo esto es público y<br>saben qué es lo mejor de<br>todo que no tiene la cobertura de ni un<br>medio, de<br>ninguno. No hay ninguna corredora<br>haciendo coberturas de este tipo de<br>empresas. Al final esto queda para los<br>que cachan.<br>Yo sé que hay análisis de Lipigas<br>probablemente e en distintas redes<br>sociales. Eh, debe haber debe haber<br>incluso papers hón de alumnos que están<br>estudiando alguna cuestión en en la<br>universidad.<br>Hay<br>información. Saquen información,<br>contrasten, vean los números, vean la<br>cantidad de plata que genera la empresa,<br>compárenlo con cuánto vale. Otra cosa<br>importante, esta empresa no hace<br>aumentos de capital, no hay un efecto de<br>ilusión eh escondido ni que de repente<br>los resultados están más inflados, más<br>deteriorados por x<br>motivo. No, no hay aumentos de capital.<br>El número de acciones se mantiene flat.<br>Eso también facilita las<br>cosas,<br>[Música]<br>¿eh? ¿Qué más les puedo decir?<br>Cámbiate el<br>amarillo. Cámbiate el<br>amarillo. Iba a decir una cosa, pero al<br>final mejor no le digo. Eh, se van a<br>expandir a otro país ahora. No lo sabía.<br>¿A qué país se van a expandir? Si me<br>puede tirar el<br>datito. Eh, considero barato lipigaz. Yo<br>también considero barato lipigaz.<br>Eh, Lutito dice, "Yo llegué en el caso<br>optimista a 5500, a 6000, 7000 y algo,<br>eh, y algo que pusiste me parece un<br>poquito mucho, salvo que le pegue una<br>buena expansión al múltiplo."<br>Eh, sí, pues ahí yo me fui al mejor<br>escenario que yo considero, pero por eso<br>estas cuestiones son super personales,<br>son super personales. Y mi invitación no<br>es a que vayan y copien lo que está acá,<br>sino que ustedes en base a lo que están<br>viendo puedan decir, "Oye, hón, sabéis<br>que estáis super pasado o concuerdo<br>porque veo el número y me hace todo el<br>sentido."<br>Pero eh esa es la gracia esta cuestión<br>esa es la gracia que no es una ciencia<br>exacta, es un<br>arte.<br>[Música]<br>Ah, dos por acá. La primera, Albitat, no<br>entendí. Aguante metro gas, aunque no<br>cotice. El el filtro ya es de raza. El<br>kiltro. El kiltro.<br>Ah, seguimos con el plan. Muy bien, ahí<br>está el<br>kiltrro. Gracias por la mini tesis.<br>Gracias a ustedes, señores. Son ya las<br>10 de la noche, así que para respetar el<br>horario, señores, les mando un abrazo,<br>un beso grande y nos vemos por ahí. Que<br>estén muy bien y que tengan buena<br>semana. Ciao. Ciao.